并购是上市公司进行市场扩张、资源整合和产业升级的重要手段,同时也是企业资本运作和拓展新兴业务的重要策略,因此并购绩效的好坏将直接影响企业的长期发展是否稳健甚至会影响到公司能否持续经营。与此同时,房地产业作为我国国民经济发展的支柱性行业,在我国国民经济中占有极其重要的地位,2017年房地产业占GDP的比重较2016年增长了0.46%达到了6.51%。但是近几年来由于楼市政策趋严、土地成本的上涨、融资压力的增加、行业竞争的加剧等导致行业竞争愈发激烈,大量的房地产企业希望通过并购以获取资源、抢占市场、维系企业的生存和发展。本文首先对选题的背景、研究意义、研究方法、研究内容及论文结构进行了阐述,并通过文献综述回顾了国内外研究;其次,对本次并购案的并购背景、并购流程、并购方案的深入分析,探讨了并购双方的目的及动因;最后,利用事件研究法、因子分析法分别对本次并购案的短期绩效和长期绩效情况进行了分析发现:(1)虽然在整个窗口期内超常收益率AR有正有负且波动较大,但累计超常收益率CAR始终显著为负,说明此次并购行为并没有对阳光城短期绩效带来积极地提升作用,反而是带来了消极的作用,引起了股价和收益率的下跌;(2)长期内综合因子得分和六个主成分因子的得分在T+3期均较T-1期有不同程度的增长,说明此次并购案对阳光城集团的长期绩效产生了显著地积极效应;在T+1期时偿债能力因子、运营能力因子和成长营运因子均产生了不同程度的下降,说明在短期内并购行为对偿债和运营能力产生了消极影响,这也呼应了短期绩效分析的结论。总体而言,本次并购案对阳光城集团的长期绩效产生了积极效应,有利于其长期发展。通过案例分析启示我国的房地产企业:发起并购前必须要明确市场定位和目的,做好长期战略规划;分析市场形势,把握并购时机;多元化支付方式,尽可能降低现金支付的比例,防范财务风险;注重后期的员工安置、薪资绩效改革、文化融合和资源整合;对于并购过程中企业的能力短板,引入专业咨询服务,提高并购成功效率。