2005年股权分置改革的实施，掀开了中国资本市场新的一章。作为资本市场一项基本制度的改革，解决股权分置问题实质上是推动资本市场的机制转换，消除非流通股与流通股的流通制度差异，强化对上市公司的约束机制。从完成股改到实现全流通（甚至稍后）的一段时期，成为我国的后股改时代。后股改时代上市公司并购活动的一个重要特点是并购支付方式多样化，在这样的一个大环境下，研究上市公司的支付方式，可以为上市公司在并购中采取何种支付方式提供一些建议，有助于我国上市公司成功的进行并购，达到并购效果的最优化。　　 首先，我回顾了并购支付方式的相关理论以及并购支付方式在我国的发展。然后，重点探讨了股权分置改革对并购支付方式的影响。其中，分别阐述了股改对资本市场的影响，后股改时代并购方式的新特征，股改对并购支付方式的影响以及描述了后股改时代我国并购支付方式选择的影响因素。接下来，针对不同并购方式对并购效果影响进行了实证研究，选取06年我国A股市场上参加并购活动的96家上市公司，运用主成分分析法从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力以及成长能力四方面选择了9个指标对企业绩效进行系统的评价，得出结论:在后股改时代，以换股并购为主的非现金并购和关联并购在改善上市公司并购绩效方面优于现金并购和非关联并购。最后，探讨了我国并购支付方式的实施困境并提出建议，意在完善并购市场，帮助上市公司更好的选择并购支付方式。　　 后股改时代，并购支付方式呈现现金并购、换股并购、混合并购的多元化发展局面，可转换债券、权证等新兴并购支付方式也会不断涌现。短期来看，“协议收购+大宗交易”、换股并购、关联并购将成为主流并购方式，他们适用于优质上市公司快速扩张发展。长期来看，企业要结合对控制权、经营情况、资金可获得性等内部因素，以及税收政策、法律法规等外部因素，探索利用多种并购支付方式，切实提高我国上市公司核心竞争力和上市公司并购市场的效率。