文化与金融是现在一个比较热门的话题。文化会通过影响人们之间的信任水平,影响交易成本和经济交流。文化相同的人之间容易产生信任,降低交易成本,促进贸易和生产率的提高。我国是一个人情社会,人们重视同学关系、老乡文化,在企业的经营管理中也不例外。在上市公司中,董事会可能会聘用同方言区的人。本文以方言作为区域文化的代理变量,研究上市公司中董事长和总经理的方言差异与企业价值的关系及其影响机制。本文以我国上市公司为例进行探究,对总样本而言,方言一致性会提升企业价值。当细分样本之后,国有企业董事长和总经理处于同一方言区会提升企业价值;而私营企业呈现出相反的结果,董事长和总经理的方言一致性反而降低了企业价值。本文还探究了方言一致性影响企业价值的传导路径。实证表明,方言一致性一方面加强高管和董事会的信任关系从而降低了委托代理成本,委托代理成本的减少提升企业价值;另一方面,方言一致性也会使得董事会降低对管理层的监督,从而更容易地通过总经理的议案,这提升了公司的财务风险,财务风险的增加降低企业价值。同时本文也试图理解国有企业、私营企业对于方言一致性影响企业价值呈现不同效应的原因。本文认为方言一致性对国有企业价值的提升作用及对私营企业价值的削弱作用主要是由于这两种企业具有不同的管理程序、规章制度。国有企业具有严格的规章制度、审批流程,即使董事会信任总经理也会按照规范流程严格审查议案,认真决议,因而不会出现过度信任导致企业价值降低的现象。但私营企业规章条例的执行力度不及国有企业,当管理层权利过大时,可能会出现谋求私利、侵占股东权益的现象。