由于国企作为国民经济主要命脉,国企混改对于企业高质量发展,带动整体实体经济有着重要意义,《2022年政府工作报告》指出:要完成国企改革三年行动任务,加快国有经济布局优化和结构调整,深化混合所有制改革,加强国有资产监管,促进国企聚焦主责主业、提升产业链供应链支撑和带动能力。去杠杆作为供给侧结构改革的重要内容与宏观经济发展息息相关,“十四五”规划指出:要完善宏观审慎体系,保持宏观杠杆率以稳为主,稳中有降。去杠杆作为“三去一降一补”的重要内容,对于降低我国企业的杠杆率有着重要的现实意义,我国杠杆率水平较高的一个重要原因是国企的杠杆率较高,因此去杠杆的重点是降低我国国有企业的杠杆率,在去杠杆的进程当中,杠杆操纵是一个常见的经济现象,会影响企业去杠杆的顺利进行,因此在此背景下研究国企混改对于杠杆操纵的影响,具有较大的现实意义。基于上述背景,本文提出问题,国企混改过程中是否影响了杠杆操纵?来研究国企股权多样性对杠杆操纵的影响。本文通过对委托代理理论、优序融资理论、信息不对称理论的论述为国企股权多样性对杠杆操纵的影响做了理论上的铺垫,并提出相关假设,紧接着本文以沪深A股,2009-2020年国有上市企业为样本。运用stata16.0软件建立面板数据进行计量分析,本文以混合主体多样性,混合主体深入性,混合主体制衡度当做自变量,衡量国企混改的程度,以XLT-LEVM模型来衡量杠杆操纵程度,将杠杆操纵当做因变量,然后对样本企业从融资约束角度,内部控制角度,盈余管理角度进行异质性分析,最后在对国企混改导致的杠杆操纵行为的经济后果进行分析。本文得到如下结论:（1）在混合主体多样性层面,混合主体多样性越大,国企的杠杆程度操纵越大。（2）在混合主体深入性层面,混合主体深入性越大,国企的杠杆操纵程度越大。（3）在混合主体制衡度层面,混合主体制衡度越大,国企的杠杆操纵程度越大。（4）对国企进行分样本研究发现,融资约束越大,盈余管理程度越高,两权分离度越低的样本,杠杆操纵的程度越大。对国企混改导致的杠杆操纵行为的经济后果进行分析发现,杠杆操纵提升了企业的市场价值,但是却提高了企业的经营风险,降低了企业的投资效率,对于企业的长远发展不利。本文得到如下政策启示:（1）在国企混改过程中,不能只引入民资外资等非国有股东,却没有加上配套的监管措施,尤其需要对这些非国有股东的杠杆操纵行为进行监管。（2）国家需要完善会计准则和提高审计质量,优化配套政策,以杜绝企业进行杠杆操纵的可能性。（3）企业自身需要认清操纵风险,强化风险意识。杠杆操纵对企业自身发展是不利的,虽然一时缓解了融资约束,但是长远来说会增加企业债务风险,并增加企业的经营风险。（4）国有企业应充分发挥不同股东的资源优势,提升企业的盈利能力,资本管理能力,提升企业利润,以切实降低企业杠杆风险,从而降低企业的杠杆操纵程度。