现金持有作为公司一项重要的理财行为，不仅关系到企业的经营与发展，还与公司的治理状况密切相关。超额现金持有是由企业特点所决定的正常现金持有量之外的超额量，其产生的根源是代理问题，反映出公司治理机制的不完善。而股权结构作为公司治理的基础，与超额现金持有存在着必然的联系。股权分置改革之后上市公司的股权结构和公司治理呈现出新的特征，这些特征对超额现金持有会产生怎样的影响？作者通过研究股权分置改革后股权结构对超额现金持有的影响，以期为检验股权分置改革的效果、进一步优化股权结构提供理论依据和经验支持。本文以股权分置改革完成为背景，分析上市公司股权结构的变化及其对公司治理的影响，并阐述超额现金持有的根源，在此基础上，运用2007至2009年的上市公司数据，实证检验了股权结构对超额现金持有的影响。实证结果表明，股权分置改革的效果得到显现，股权集中度、流通股比例与超额现金持有负相关；第一大股东为国有股东时能显著降低超额现金持有水平；管理层持股有助于管理层与股东利益趋于一致，降低超额现金持有水平；股权制衡度与超额现金持有负相关，但在现金持有过多的情况下，这种关系没有得到验证。最后，根据理论分析和实证研究结果，提出了继续优化股权结构，降低超额现金持有的政策建议。