投资者情绪作为一个新兴的研究课题，在证券市场中，对非理性投资行为的解释表现出无可比拟的优势。我国证券市场由于发展时间有限，与国外成熟市场相比，表现出一些不合理现象，这就需要运用行为金融学的相关理论进行解释。结合我国投资者的心理变化和市场现状，选取一些具有代表性和现实意义的投资者情绪隐性代理变量，利用主成份分析法构建出符合中国投资者心理特征的情绪指数。然后与中国沪深A股市场收益率的波动趋势进行比较，检验其是否能够反映中国股市收益的特点，进而验证两者的阶段性特征和相互之间的反作用。通过实证研究，可以得知：运用封闭式基金折价率、IPO数量，IPO上市首日收益率，消费者信心指数，新增开户数，市场换手率这六个变量构建出的投资者情绪综合指数比较合理，与股市收益呈现显著正相关关系，即投资者情绪高涨，股市收益显著提升，反之，则下降。投资者情绪对股市的收益起到长期影响作用，阶段性特征明显，通过投资者情绪的变化可以预测未来股市的收益。两者之间的相互作用并非对称，投资者情绪对股市收益的影响较大，而股市收益对投资者情绪的影响较小。本文研究的内容与中国股市息息相关，对投资者情绪的研究可以引导投资者更为理性的投资，对股市收益的分析可以使得监管部门对证券市场有效的调节。从而使得中国证券市场规范，高效的发展。