创投基金作为股权基金的一种重要形式,它的发展受到了政府、企业等社会各级人民的关注。二十世纪八十年代以来,创投基金的概念与制度引入中国,其发展一直呈现出良好的态势。然而,创投基金的相关理论政策与操作管理体系难以跟上基金数量和规模的爆发式增长,开始出现阶段性的不匹配、不适应的现象,例如2018年的基金募集金额和退出案例数量大幅度下滑。在募集难、退出难的“双难”背景下,创投基金行业正在面临阶段性的结构调整。市场会越来越青睐于拥有成功投资案例的公司,而妄图依靠资本爆发式增长获取收益的基金公司注定会被市场遗忘。因此,我们希望以Z基金为例,给予行业内其他基金公司一定的的参考与建议,望其加大对投资阶段和投后管理的把控。本文以Z基金管理有限公司2016年对A公司的投资为研究对象,分析其从投资筛选到投后管理的成效,指出其中存在的问题,提出改进建议。本文主要是围绕基金运营流程中的“募—投—后—退”顺序展开,主要分析了Z基金的投资和投后两个阶段。在投资阶段,讨论了Z基金在筛选投资标的的流程以及评价被投企业的八大维度,并且梳理了其筛选A公司的流程。在投后阶段,采取了案例分析法,以Z基金公司的投资标的A公司为例,选取了2016年至2018年的公司财务数据和运营数据。从销售收入,现金消耗率,运营成本,产品研发,消费者因素,创始团队对A公司的投后表现进行分析。最后,本文从Z基金筛选过程和投后管理过程提出了建设性的意见与建议。