在瞬息万变的股市中,股价的影响因素众多,而在分析股价变动的研究中,财务报表因其实用性和易得性一直是人们关注的重点。在西方成熟的股票市场中,人们通过财务指标分析大多得出上市公司业绩与股票价格之间存在显著的正相关关系的结论。由于经历时间尚短,我国股市与西方成熟的股市相比还存在很多问题,因此不能直接认为我国股市也遵循这样的定理。本文在回顾了已有文献的基础上,分别从长期和短期两个角度来研究我国上市公司业绩与股票价格的相关关系。对实证结果进行分析发现:长期均衡过程中上市公司业绩与股票指数建立的VAR方程具有较高的R~2值并且上市公司的净资产收益率与股票指数之间存在着协整关系,从中可见上市公司业绩与股票价格之间并不是独立的,它们之间存在着某种联系。从更进一步的VEC方程可知净资产收益率与股票价格之间存在着显著的正相关关系,但是在每股收益与股票价格之间并没有发现这样的均衡关系。而在短期内,上市公司业绩对股价确实有着显著的影响,当盈利信息宣布时股价会有一个明显的正向变动,但是在更进一步的回归分析中却发现短期内意外盈利与累计异常收益之间存在着不完全的正相关关系。此外本文还发现我国股市中存在着非常明显的股价提前异动现象,在盈利公告公布之前累计异常收益便已经存在,并且其占到了整个事件期累计异常收益的一半以上,而在盈利公告期间上市公司的累计异常收益却是负的,这恰从另一方面印证了股价提前异动的结论。在对实证结果进行了深入分析之后,本文认为我国上市公司公布的财务信息越来越受到投资者的重视,但是个人投资者的过度投机现象仍然存在。而另一方面我国股市在信息披露制度上还存在很多不完善之处,盈利信息在公告前存在提前泄漏的现象,这种现象的存在会使内幕交易具有滋生的土壤。基于上述原因本文给出了以下政策建议:提高上市公司财务信息的质量,维持市场和投资者的信心;提高投资者素质,防止投机泛滥;健全和完善信息披露制度,防止信息提前泄漏。