当前,我国正在大力推进金融体制改革,国有商业银行的改制上市、境外战略投资者、民间资本纷纷涉足中国银行业的现象日益增多,另外商业银行之间并购、重组等资本活动也日益频繁。价值评估是这一系列资本运作过程当中的关键因素,长久以来,由于在这一领域缺乏必要的理论研究,“国有银行贱卖论”等观点一度甚嚣尘上,因此,从理论上找出影响商业银行价值评估的关键因素,并探索出一种适合我国商业银行价值评估的方法,对于我国银行业改革乃至整个金融体系的改革地有序推进都起着十分关键的作用。在对传统的企业价值评估方法进行了适用性分析并结合商业银行的特殊性,本文提出运用剩余收益法对商业银行进行价值评估。剩余收益的概念是指公司赚取的净利润减去公司股东要求的报酬。剩余收益模型不仅吸纳了传统现金流折现模型中货币的时间价值以及风险-收益对等等优点,更是从企业价值创造的角度而不是利润分配来考虑问题。Ohlson提出的现代剩余收益模型克服了传统权益估值模型的几大缺陷(包括对于未来数据的预测导致的不确定性的增加以及模型中存在的无穷项和导致运用计量经济学的方法无法检验真伪等),在三大假设的基础上通过一系列的数学变化最终得到了剩余收益模型的基本形式。剩余收益模型关注的焦点在于公司未来的盈余,而目前的会计计量是以历史成本为基础的,企业的财务报表并没有涉及未来的盈余,为了使剩余收益模型能够更加有效地利用企业财务报表中的信息,本文引入了杜邦财务体系对模型进行改进,试图建立一个模型与诸多财务指标之间的函数表达式,使得改进后的模型能够更加有效、可靠。在实证分析方面,本文拟选取兴业银行作为评估对象,以2014年12月31日作为评估基准日,通过对主营业务收入、资产利用率、净利润率、权益乘数、权益资本成本等模型变量进行分析预测过后,得到兴业银行的每股价值为19.79元。通过对比分析最近几年兴业银行股票价格走势及变化趋势,本文认为兴业银行股票一定程度上被低估了,建议投资者买入。