【摘 要】
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公司并购中,并购绩效受多种因素影响,其中并购后目标公司整合又是影响并购绩效的关键因素。在此基础上,以并购整合中如何配置目标公司控制权作为研究重点,研究并购中目标公司控制权分别向股东、董事会和管理层三个层面倾斜对并购绩效可能带来的影响。本文采取规范分析和实证分析相结合的研究方法,选取2009年发生并购的219家上市公司为研究样本,以2009-2010年的会计绩效指标为研究对象,对并购后目标公司控制权
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公司并购中,并购绩效受多种因素影响,其中并购后目标公司整合又是影响并购绩效的关键因素。在此基础上,以并购整合中如何配置目标公司控制权作为研究重点,研究并购中目标公司控制权分别向股东、董事会和管理层三个层面倾斜对并购绩效可能带来的影响。本文采取规范分析和实证分析相结合的研究方法,选取2009年发生并购的219家上市公司为研究样本,以2009-2010年的会计绩效指标为研究对象,对并购后目标公司控制权配置倾向对并购绩效的影响进行实证分析。在规范分析中,分别从股东结构、董事会结构和管理层结
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随着经济全球化程度的日益加深，集群已成为现在企业发展的主流模式。集群为小企业与大企业相抗衡提供了可能，与小企业相比依仗在资金、人力、创新等方面有较大优势而获得竞争优势的大企业时代已经一去不复返了，现在企业的发展与竞争力的提升主要依靠集群这一平台。目前在我国已形成了大量的企业集群，它们在推动经济增长、缓解就业压力等方面都发挥了积极的推动作用。但我国多数企业集群在发展的过程中仍存在一些问题，例如，品牌
进入市场经济时代,我国民营企业无论是在规模、制度、边界还是企业家精神,都产生了巨大的变革,已经成为了我国经济的重要支柱。2009年,创业板正式启动,大批中小型民营企业纷纷上市,这其中也包括了众多的家族企业。然而,在中小型民营企业上市热潮出现的同时,民营企业公司治理不规范的问题开始凸显。因此,本文将研究的切入点定为创业板民营上市公司中的家族企业与非家族企业治理结构与绩效关系的对比分析,通过较为深入地
股利政策作为现代公司财务管理的核心内容之一,其重要性是毋庸置疑的。恰当的股利政策可以反映企业的盈利能力,有助于树立良好的企业形象,并能够吸引投资者前来投资。股利政策是各利益相关者相互博弈、制衡的结果,可见公司治理结构对于股利政策的制定有着重要的影响。尽管目前我国已经有一些学者从代理理论角度对股利政策进行了研究,但是这方面的研究还是比较少的,而且比较零散,还没有形成对两者关系进行系统研究的理论体系。
本文主要研究了什么因素影响着成为控制权收购目标公司的概率,并在此基础上继续探索控制权收购的目标公司是否可以被准确地预测。本文研究的动机有两个,一个是理论深入的需要,一个是实务投资的需要。基于并购动机理论和半强势有效市场理论,本文提出了两个假设,即财务比率与公司被控制权收购的概率有关,并且控制权收购的目标能通过公开的财务数据被预测。本文采用logistic方法建模,实证结果表明,财务比率确实与公司被
自20世纪90年代中期以来,全球范围内的并购规模不断扩大。从20世纪以来,全球范围内总共发生了6次企业并购浪潮,并购已经成为现代企业谋求发展和快速扩张重要途径之一。中国加入WTO以后,也逐渐在世界并购市场中突显出来。我国上市公司并购可划分为两个阶段：第一个阶段是启蒙时期,是1993年到1996年,到1997年后,开始进入快速发展阶段,据资料统计1997-2005年,中国市场发生的并购数量达到了10
近年来，组织文化研究成为西方组织行为学研究一个持续的热点，组织文化是组织在生产经营过程中所倡导、沉淀，再经过有目的的提炼、筛选后形成的一系列基本假设模式，包括组织价值观、管理哲学、行为规范、仪式、标识以及英雄人物和传说等，其核心是组织价值观。组织价值观代表着整个组织成员的整体精神和价值准则，能够大大激发组织成员积极性、创造性，从而促进组织的生存、繁荣和发展，组织价值观为组织发展注入新动力，成为了组
文件是人类从事生产、生活须臾不可缺少的工具,它可以帮助文件形成者将其思想上传下达,由此不难发现,文件的“出生”带有很强的“目标性”,当其执行完毕某一目标后,“体内”所携带的“基因”便忠实地记录了其所经历的全部过程。因此,文件是深深植根于社会实践中的,而非人为臆造、凭空随意形成的。如果文件的“一生”只服务于为其形成的那一项社会活动,那么它将按照文件生命周期理论中所勾勒的规律做一维、线状运动。但是,客
我国证券市场所存在的大部分不规范行为其根源都可以归于终极控制权。自La Porta等(1999)率先提出终极控制人这个概念以来,广大国内外学者对代理问题的研究也不再是简单地以第一大股东作为控股股东的研究,而是转向了股权控制链条末端的终极控制人。随着相关研究的越来越普遍,研究结论也纷纷证实了终极控制权与现金流权的分离是分析股权结构问题的关键所在。这种两权分离会造成终极控制人的控制权超过其相对应的所有
董事会治理是公司治理的核心内容，且董事会对公司财务信息质量的监督起着关键性的作用并对财务质量负责，由于各上市公司董事会构成与其权力配置差异的存在，对盈余数量和质量都有着不同程度的影响。且从近几年的财务舞弊案件来看，大部分是由于董事成员与经理人合谋隐瞒、篡改财务真实信息形成内部人控制导致的，进而影响外部信息使用者投资决策，扰乱资本市场秩序。因此，通过对董事会治理中影响盈余质量的因素进行研究分析，并应
从全球范围来看,在绝大多数产业的全球价值链(Global Value Chain, GVC)中,发达国家的领先企业充当链主角色,牢牢控制着价值链的高端环节。而参与企业在发展中国家的的境地则比较悲惨,居于低附加值环节,面临着领先企业的重重阻碍。就当前我国的情况看,随着国内劳动力成本的增加,处于全球价值链低端的制造、组装企业处于被控制的被动处境,在全球价值链利益分配中具有极少的话语权。它们面临着比“悲