随着银广夏事件等一些审计失败案例的发生,让审计师进入社会公众的视野,审计师的形象也备受关注。2016年中注协发布《会计师事务所品牌建设指南》提出,注册会计师行业需要培养具有高规模,综合能力强的事务所,推进会计师事务所品牌建设,打造高声誉会计师事务所。这为审计师声誉在资本市场的形成和审计师声誉机制的有效运行提供了良好的基础。债务市场方面,2015年“三去一降一补”政策的提出,要帮助企业降低成本,破解企业融资难、融资成本高的问题。由于审计师的外部监督功能,企业可以借助审计师声誉的信息传递和担保功能来缓解债权人和债务人的信息不对称性,降低企业的代理成本从而降低债务融资成本。因此,本文以2015-2017年A股上市公司为样本,主要研究在转型升级下的中国,审计师声誉对企业债务融资成本有什么影响。并且立足于信贷决策研究,探索在不同产权性质、不同行业竞争环境下,审计师声誉对企业债务融资成本的影响程度。在研究内容上,本文根据相关理论阐述了审计师声誉对企业债务融资成本的影响,提出假设。在采用高声誉审计师的替代变量时,不是简单的用“四大”,“十五大”作为高声誉审计师的代表,而是由会计师事务所的人力资本、物资资本、内部治理3个一级指标,11个二级指标构成审计师声誉指标体系,通过熵模型得到审计师声誉综合评价得分作为审计师声誉的替代指标,进一步探究审计师声誉在债务市场中所起的作用。并且本文在考虑行业竞争这个外部因素的影响下,将行业竞争与审计结合,研究审计师声誉对债务市场的影响。研究发现:(1)审计师声誉与企业债务融资成本负相关。(2)相比于国有企业,审计师声誉对民营企业的债务融资成本影响更大。(3)行业竞争程度能削弱审计师声誉对企业债务融资成本的影响,与行业竞争激烈的企业相比,审计师声誉在行业竞争不激烈的企业中降低债务融资成本的效果更显著。