在低利率时期,人们对投资标的的选择是审慎的。金融危机以后,市场信心普遍缺乏,人们逐渐把目光转向银行理财市场。同其他投资品种(如股票、基金)相比,金融危机逆境中的银行理财产品在总体上表现出较高的投资价值。近年来,受全球经济复苏前景不明和欧洲主权债务危机的影响,投资者的避险情绪不断升温,导致黄金价格的不断走高,在这轮上涨热潮中,商业银行也适时推出了一系列黄金挂钩型的理财产品。在黄金价格屡创新高的情况下,投资黄金股和黄金的投资者获得了较高的收益,但是不少与黄金挂钩的结构性存款仍出现了低收益甚至零收益,这跟结构性理财产品本身的复杂性是分不开的。投资者该如何正确识别商业银行结构性存款的投资风险,从种类繁多的产品中选择?商业银行如何对结构性产品进行风险管理?了解结构性理财产品的设计和风险是本研究的主要动机。本文以黄金挂钩的结构性存款为例,对结构性存款的定价合理性及存在的风险进行了实证分析。通过分析挂钩标的价格的对数收益率统计特征,发现收益率序列不服从经典理论上的正态分布而是更加服从学生氏分布,对收益率方程残差进行相关性检验,得出收益率序列具有波动积聚性,存在异方差效应。所以,与传统B-S定价模型假定波动率为常数不同,本文使用GARCH类模型来确定未来每日波动率,给出了在假设标准残差为正态分布和t分布时,GARCH和TGARCH模型的模拟效果,通过比较发现,标准残差服从t分布的GARCH(1,1)模型对数据拟合效果最好。使用每日波动率代替传统中为常数的历史波动率,利用蒙特卡罗模拟结构性存款中期权部分的价格。模拟产品的收益分布情况,解释了黄金挂钩型产品的设计关键所在：通过放弃获得高收益的空间换取对本金和最低收益的保证。对产品进行敏感性分析,发现挂钩标的资产价格的波动对结构性存款中内嵌的期权价值有较大影响。最后从投资者角度对结构性产品的选择提出了建议。