随着人民币汇率市场化改革的加深,我国企业对外贸易的规模越来越大,面临的外汇风险也日益集聚。京津冀是国家改革创新的试验田,对其区域内上市公司风险暴露状况的研究具有一定的现实意义。本文以京津冀涉外上市公司为研究对象,在人民币实际有效汇率下,测度京津冀涉外上市公司的外汇风险暴露情况,并进一步考察影响上市公司外汇风险暴露的因素。本文以89家京津冀沪深A股上市公司2009年12月至2018年12月的月度数据为基础,在对Jorion两因素模型进行正交化处理之后,引入企业规模因素、账面市值比因素和企业市盈率作为控制变量,以此模型测度京津冀涉外上市公司的外汇风险暴露。实证结果表明:(1)在考察的89家公司样本中,有23%的样本公司在人民币实际有效汇率下存在显著的外汇风险暴露,京津冀涉外上市公司整体上存在着显著的外汇风险暴露;(2)不同的行业面临的外汇风险暴露程度不同。受汇率波动影响最大的行业是采矿业,外汇风险暴露系数显著的公司占比达到了60%,其次是房地产业、金融业和制造业,显著的样本公司占比分别为33%、25%和22%。而建筑业、交通运输、仓储和邮政业、批发和零售业受到汇率波动的影响较小;(3)不同注册地和不同证券市场板块的企业面临的外汇风险暴露也有一定的区别。注册地在河北的上市公司更多的面临着显著的外汇风险暴露,而处于中小板的样本公司极少存在显著的外汇风险暴露;(4)2015年的“8·11汇改”对京津冀涉外上市公司的外汇风险暴露产生了一定的影响,汇改后有更多的上市公司受到外汇风险暴露的影响;(5)企业规模和资产负债率对企业的外汇风险暴露具有显著的负向影响。