随着经济的蓬勃发展,被受关注和期待的机构投资者成为资本市场上重要的投资力量,伴随国家出台的鼓励机构投资者发挥积极作用从而促进资本市场稳定健康发展的相关政策给机构投资者带来很大机遇的同时也给其参与上市公司的治理活动带来了很大的积极性。早年出台的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》以引导上市公司对现金分红的发放,随后又不断出台了很多有关现金股利的政策,但是这种政府干预效果并不佳,例如出现管理层权力的增大使得现金分红明显减少或有些公司虽然公布派现,但最后受益的是大股东等情况。与此同时,关于机构投资者参与上市公司治理方面的研究也是近些年学术领域研究的热点,因此,本文从现金分红作为中介变量的角度出发,同时考虑机构投资者自身的异质性,探究机构投资者持股参与公司治理时是否借助现金股利这一要素进而影响企业绩效。文章首先梳理了相关的国内外相关文献,并阐述了本文涉及的理论基础。其次,对论文所涉及的主要研究变量进行说明,列举本文采用的理论基础,并通过理论分析的支撑建立了适合本文的假设和研究模型。再次,选用2014年至2018年我国主板的上市企业数据作为研究样本,探讨了机构投资者持股对企业绩效的影响、机构投资者持股对现金股利的影响、现金股利对企业绩效的影响,并将现金股利作为中介变量探究其是否为影响机构投资者与企业绩效之间的路径。最后的研究结果表明:首先,机构投资者总体持股和压力抵抗型机构投资者持股能够有效的提高企业绩效,而压力敏感型机构投资者持股并不能提升企业绩效;其次,机构投资者持股对现金股利具有正向影响,与压力敏感型机构投资者相比,压力抵抗型机构投资者持股对现金股利存在更显著的正向影响;再次,现金股利的发放可以提升企业绩效;最后,经过中介效应流程的检验,现金股利为机构投资者总体持股、压力抵抗型机构投资者持股与企业绩效路径间的中介变量,并且发挥部分中介的作用,但现金股利在压力敏感型机构投资者持股对企业绩效的影响中不存在中介作用。根据论文的研究结果,总结了有关机构投资者参加公司治理时的建议和应当注意的问题,同时要重视其对现金分红和企业绩效的影响,本文的研究对机构投资者更好的参与上市公司治理、配比合适的机构投资者、制定适合公司未来发展的股利政策,进而提升企业绩效具有一定的价值。