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股票市场是指股票发行和买卖的场所,它涉及上市公司、投资者、中介机构、监管者等方面,是一个复杂的经济系统。经过十余年的发展,我国股市从无到有,从当初试点的区域性小市场发展到目前较大规模的全国市场。在这风风雨雨的十余年中,股市曾出现过不少的问题,但总的发展方向是良好的,在国民经济中的地位和作用也越来越重要。监管是股市发展所必需的,是促进股市持续稳定发展的保证。我国的股市监管是随着股市的发展而产生的,其间走过了较为艰难的历程,目前建立了集中式的监管体系。我国股市还处于发展初期,监管者在“规范职能”之外,还肩负着“发展职能”。而我国的新兴市场特性,导致政府对股市的干预性较强,且具有干预的合理性。我国政府直接干预股市源于政府在股票市场中的角色定位,是特殊市场背景下的产物,其兼顾多方利益的行为形成了我国特有的“政策市”,从而使股市的波动突发性强、波动幅度大、频率高。实证分析表明,我国的股市波动多与直接的政策调控相关,为二级市场上较大的系统性风险。随着我国股市的进一步发展,市场日趋成熟,市场监管的行政色彩也将越来越淡,规范化和市场化程度将越来越高。特别是近年来随着市场监管行为及法律体系的不断完善,使我国更多应用法律和经济手段监管市场的基础更为坚实。而从本年度的政府指导思想和监管政策导向中,我们欣喜地看到股市的规范化、市场化步伐正在加快。“有形之手”正逐步走向“无形调控”,从而促进市场的进一步发展和繁荣。股市的波动是构成市场的各方和参与者行为等因素综合影响的结果,要减少股市的波动,使其健康稳定地发展,就必须逐步消除机制上的负面因素,用法律的手段制约和规范股市参与者的行为,而监管行为的市场化则是完成此项使命的有力保证。本文研究的目的就是试图以我国股市大量、翔实的数据资料为基础,对我国股市十余年来的波动原因及由此所引发的各种问题作较为<WP=3>详尽的实证分析,找出影响我国股市波动的原因,对主要原因的产生、变迁作系统性分析,并由此提出相应的建议供决策者参考。本文共分四个部分:第一章主要是对我国股票市场作简要介绍,并对股市与监管作简单论述,阐明股市发展与监管的辩证关系。然后确定衡量股市波动的指标,为后文分析作准备。第二章首先就股市与波动的关系进行阐述,并据实分析股市异常波动的危害。然后采用实证分析的方法,对我国股市十余年来的波动情况作统计研究,从中分析导致我国股市波动的原因。第三章首先论述股市监管的手段,并对我国股市监管的实际情况进行分析,然后采用实证分析的方法,对我国十余年来监管方式的变迁作详细研究,且着重分析2001年以来我国股市监管的法制化、市场化进程。第四章针对构成和影响股市波动的各主要因素,作出系统性建议,以供读者参考。