在金融体系仍不发达、信贷债券等负债融资机制受政府管制的背景下,大多数民营企业“求钱若渴”,中小企业融资难、融资贵的现象愈发突出,一种新的融资渠道——委托贷款“顺势而生”。据中国人民银行公布的2018年第四季度《中国货币政策执行报告》显示,截至2018年末,我国社会融资规模存量为200.75万亿元,其中委托贷款存量为12.36万亿元,达到社会融资规模的6.16%。2002年委托贷款的规模仅为175亿元,可见委托贷款发展之快。随着委托贷款的井喷式发展,高息委托贷款伴随的风险也逐渐显露出来,大部分企业“不务正业”,脱实向虚,产业逐渐空虚化,应该引起我们的思考。本文研究的波导股份有限公司是一家极具典型的上市公司,借款方几乎都是房地产行业,贷款利率畸高,由于委托贷款导致公司偏离主营业务,对公司以后的发展产生了不利影响。通过手动收集公司委托贷款的数据,发现目前委托贷款金额已达到9亿元,年利率在14%-18%之间浮动,每笔委托贷款都有担保,依旧有5笔出现了展期、逾期,其中有2笔贷款通过诉讼途径依旧没有收回全部的本金和利息。文中用到了信息不对称理论、信贷配给理论、融资担保理论、优序融资理论、管理层短视理论等,用文献综述法介绍金融压抑与信贷错配、委托贷款的动机以及可能的风险,用事件研究法来看市场反应,接着具体分析波导股份委托贷款的基本情况、市场反应、资金来源、动机以及风险并针对波导股份的风险提出一系列建议,最后由波导股份委托贷款的风险影射出了其他上市公司委托贷款可能存在的一些共性问题,并从上市公司自身、监管部门的监督管理以及政府对中小企业融资的政策引导提出了一系列建议。最后我们得出结论:金融压抑会导致信贷错配,因此委托贷款才会快速发展起来,高息委托贷款又伴随着主营业务空虚化、利益转移等风险;委托贷款事件发生后异常超额累计收益率是负值,委托贷款给公司带来了负效应。资金来源主要是公司的自有资金以及少部分银行借款,波导股份发放高息委托贷款主要是为了获取短期收益,导致公司偏离了主营业务,脱实向虚,经过论证发现主营业务空心化不利于公司的长期发展。针对波导股份委托贷款的风险提出了以下建议:发展主营业务、建立健全风险评估体系、建立责任追究制度以及加强事后监督。解决上市公司委托贷款问题也提出了以下对策:加强监管部门对上市公司的监管以及对上市公司贷款业务的审查,拓展中小企业融资渠道等。本篇文章的研究对从事高息委托贷款业务的企业敲响了警钟,对于其他上市公司来说,此篇文章有很重要的参考价值。