随着经济和科技的发展以及收入水平的不断提高,居民的消费需求正从基本的物质需求向精神文化需求转变,文化企业也在国民经济结构中发挥越来越重要的作用。另外,文化产品具有意识形态属性,可以传播价值观念,是国家软实力的重要体现。2009年,国务院颁布《文化产业振兴规划》,文化产业正式成为我国的战略性产业。资金是企业生存和发展的血液,与传统企业相比,文化企业具有重创意、轻资产、高风险的特点,相对而言可抵押品更少,未来收入不确定性大。另外我国无形资产的评估体系和担保体系并不完善,以无形资产为主的轻资产和软资产企业在信息披露机制上不够充分,文化企业的无形资产价值很难充分彰显,导致文化企业主体和银行等资金提供主体之间的信息不对称更大,文化企业也因此会面临较大的融资约束。为了缓解企业的融资约束,除了正式的融资制度,非正式制度——关系的作用也受到企业的重视。企业的政治关联和金融关联是企业与外部建立关系的两种重要形式,这两种关系可以帮助企业拓宽融资渠道,减少企业和资金提供者之间的信息不对称,促进双方的信任和合作。本文将从金融关联入手,研究文化企业高管团队的金融关联对融资约束的影响。本文选取了 2011-2016年中国证监会分类标准下的文化企业做为研究样本,研究文化企业的高管金融关联对融资约束的影响。本文首先通过投资与现金流量敏感模型确定中国上市文化企业的确存在融资约束,然后将高管金融关联作为调节变量引人模型,得出高管的金融关联的确可以缓解文化企业的融资约束。为了对金融关联的作用进行更具体的研究,本文将金融关联细分为独立董事金融关联和内部高管金融关联以及银行证券类金融关联和非银行证券类金融关联,并将两组金融关联类型分别建立模型进行回归分析和对比分析。本文研究发现,文化企业独立董事的金融关联比内部高管的金融关联发挥的作用更强,银行证券类金融关联比非银行证券类金融关联发挥的作用更强。最后,本文在实证研究结果的基础上,从企业管理和金融政策两个角度提出了相关建议,以促进文化企业的融资。对于有融资需求的文化企业而言,可以有针对性地聘任具有金融背景的独立董事,并且优先选择具有商业银行和证券公司工作背景的高管,也可以根据高管金融关联对融资约束的作用机制采取相关替代措施。从金融政策的角度而言,可以完善金融正式制度来代替关系在企业融资中的作用,从而提高融资的公平性;也要发展无形资产评估体系和担保体系,发展金融创新方案,发挥各种金融机构的活力,提供更多元的融资渠道;另外,也可以给予金融机构一定的自由决策空间,鼓励其主动寻找优质文化企业并建立长期合作。