本文选取具有代表性的20家证券公司2006-2012年面板数据作为样本，分别运用随机生产前沿和随机成本前沿模型测算了样本证券公司的技术效率值和无效率值，在选用传统的固定资产净值与员工薪酬为投入指标的同时加入风险调整资本作为投入，净利润为产出指标的基础上运用Frontier软件得到实证结果，结果表明，①固定资产净值、员工人数、风险调整资本都和净利润具有正相关关系，其中员工薪酬对净利润的影响要大于另两项投入指标，证实了证券业基于服务行业的性质人力资本投入的重要性；②在测算出的效率值上可以看出，我国证券公司技术效率整体在时间维度上存在较大差异，随时间的变化而效率逐步降低，表明我国证券公司抗风险能力低、受外界环境影响大；而样本证券公司之间差异不大，表明我国证券公司管理模式过于陈旧，业务开展较单一，缺乏创新。③通过在成本前沿模型得到成本无效率值也显示了与生产前沿所测算的效率值同样的趋势，无效率值随时间维度变化而逐步增大，各样本个体差异不显著。④进一步，本文在成本前沿的基础上对影响效率值得因素进行了分析，结果显示，只有股权集中度与证券公司效率有反向关系，说明我国证券行业普遍股权过于集中，流动性不足，对证券公司经营效率存在不利影响，而在所选取的所有指标中，员工教育程度对效率值得影响最大，表明我国证券业是一个智力密集型行业，不仅有数量上的需求更对质量有更高的需求。在本文的最后根据所得结论有针对性的对证券公司效率提升提出了相应的对策建议。