货币政策影响房价的有效性分析

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房地产市场能否健康有序的发展,是一个关乎国计民生的重大问题。美国房地产市场价格波动引发的次贷危机,给全球的经济带来巨大冲击,危机由金融市场蔓延到实体经济和全球的各个角落,引发人们的恐慌,房地产市场的价格波动也成为人们关注的焦点问题。作为资金密集型行业,房地产业的健康稳定发展离不开金融业的支持。货币政策对房地产市场的发展有着非常重要的作用,但是货币政策能否对房地产市场进行有效调控,本文对货币政策影响房价的有效性进行了研究。货币政策能否有效调控房价,其实就是房地产市场对货币政策的传导机制是不是有效的。在以往的对货币政策影响房价有效性研究的文章中,大多采用VAR模型,VAR模型所处理的变量较少是其主要缺点,这样就不能够充分捕捉经济中的信息,考虑到VAR模型容纳变量过少的问题,本文在介绍VAR模型的基础上,阐述了FAVAR模型的构造,包括模型的设置,公共因子的提取,以及脉冲响应函数的获得,很好的解决了VAR模型容纳变量过少的问题。本文搜集了我国2000年第一季度至2009年第四季度的宏观经济季度数据,运用FAVAR模型对我国货币政策影响房地产市场价格的有效性进行了分析,得到了一些结论。同高档住宅和经济适用房相比,普通住宅的价格对货币政策更为敏感些,我国房地产市场对货币政策的传导机制是有效的,货币政策可以对房地产市场价格进行有效调控,遏制房价上涨不会给经济增长带来大的负面影响。
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