根据《中国老龄事业发展报告(2013)》的数据，2012年我国老年人口数量达到1.94亿，预计2013年老年人口数量将达到2.02亿，老龄化水平达到14.8%。中国已成为世界上老龄化速度最快的国家之一,老龄化对养老金制度提出了深刻的考验。与此相反的是，规模庞大的城镇职工基本养老保险基金面临着投资渠道单一、投资收益率低、养老金缺口达、投资期限结构不合理等严重问题，在2.47%的高通货膨胀率下，养老基金保值增值压力巨大。养老金规模巨大，拖得时间越长，损失越就大，再加上财政支出的压力以及未来人口老龄化的增加，尽快研究养老金投资运营方案成为养老体系改革亟待解决的问题。本文从资产配置的角度研究我国养老金投资运营问题，建议将养老保险基金的投资渠道拓宽，不再局限于活期存款以及短期国债等方低收益式。一方面积极探讨基本养老保险基金与资本市场的良性互动关系，综合国内外成功的投资经验，为促进资本市场与养老基金的健康系统发展助力，另一方面，通过为了保证基本养老保险基金的安全性和收益性的协调，本文利用均值-方差模型研究了基本养老保险基金投资股票、债券、现金资产的比例，并用科学的数据得出养老基金有效投资组合，为养老保险基金的资本市场投资提供了理论依据。养老保险基金的投资是一个宏大的系统工程，除了研究扩宽基金的投资渠道之外，本文是对建立适合我国国情的养老保险基金投资运营问题提供了切实可行的建议，包括投资运营模式、投资的风险管理等方面。