为研究商业银行行为对货币政策有效性的影响，本文借鉴产业组织理论关于企业行为的论述，把商业银行行为划分为价格行为、非价格行为和投资行为三类。首先分别以美国和中国作为市场经济体制和转轨经济体制的典型个案，重点论述两种经济体制下商业银行价格行为和投资行为特征及其对货币政策有效性的影响；然后从行为经济学和信息经济学两个维度探寻商业银行行为对货币政策有效性影响不确定的原因；最后提出建立货币当局对商业银行的激励合同，是提高货币当局政策有效性的关键。 本文的研究结果表明：无论是市场经济还是转轨经济，商业银行的价格行为和投资行为都会不同程度的发生与货币当局政策意图偏离的情况，从而影响货币政策收效。此种现象可以由商业银行的有限理性、风险规避、对经济环境的预期与货币政策意图不一致、和货币当局信息不对称的存在以及商业银行与货币当局的行为博弈中得到解释。笔者认为，通过建立货币当局对商业银行的激励合同，控制商业银行的努力成本系数b和商业银行从执行货币政策意图中所获取收入的比例β的大小，激励商业银行作出尽可能与货币当局期望相一致的行为选择，是提高货币政策有效性的关键。