随着改革开放的不断深入,中国经济进入高质量发展阶段。在企业融资需求增加、融资渠道多元化的趋势下,交易品种和交易方式日渐丰富的债券成为企业融资的重要工具。但债券高速发展的同时违约问题逐渐暴露:债券的违约起数和违约金额大幅增加,违约主体从中小民营企业逐渐向大型国有企业过渡,其中自2020年发生新冠疫情以来房地产行业债券频频暴雷。2020年7月6日,千亿闽系知名房企泰禾集团因“17泰禾MTN001”无法还本付息发生实质性违约,打破了大房企“大而不倒”的认知。截至2023年3月初,泰禾集团共有8只债券发生实质性违约,违约本息和高达117.53亿元,逾期有息债务达946.85亿元。泰禾集团债券违约金额庞大,影响范围深远。因此,本文以发生债券违约的知名房企泰禾集团为例,重点研究其发生债券违约的原因以及违约后的处置问题。泰禾集团债券违约主要由宏观环境和企业自身问题引发。外部宏观环境主要包括宏观经济下行、金融政策收紧这两方面。宏观经济下行使得房地产行业筹资去化困难、“三条红线”政策收紧使得房企企业融资受阻,两者均使得现金流入减少。公司内部因素包括扩张战略激进、有息债务规模大、盈利能力减弱三方面。激进的扩张战略导致泰禾集团自身资产受限严重不能及时变现、盈利能力降低使得资金的周转速度下降两个内部原因降低了现金流的流入;有息负债的规模庞大、融资成本高增加了现金流的流出。内外部各因素综合作用使得现金流入减少、现金流出增加,因此泰禾集团发生了流动性危机进而产生了债券无法按时还本付息的违约问题。在探究完事前泰禾集团债券违约的原因后,继而对债券违约的事后处置以及处置中存在的问题进行了研究。泰禾集团债券违约处置措施主要包括引入战略投资者、债务展期、资产处置、持续经营。通过纵向分析和横向分析两个角度对泰禾集团违约处置的效果进行分析,发现其并没有较大的起色。究其原因是泰禾集团在后续的债务违约处置中存在以下问题:债务重组进度缓慢、复工复产不全面、信息披露不合规。这些问题严重阻碍了泰禾集团债券违约处置进程,因此对泰禾集团后续处置提出以下三条建议:使用“混合重组”模式多方合力推进债务重组;积极盘活资产促进现金回流;加强权力监督制衡。