随着改革开放的步伐不断地迈进,我国的经济得到了飞速的发展。我国企业为了满足其发展的资金需求,就选择了去美国等海外资本市场上市。但是,在2010年以后,一些中概股过度的财务包装使得国外的资本市场对中概股失去了信任,一些做空机构也开始纷纷做空中概股。与此同时,国外资本市场对中概股的要求也在变的越来越高,使得中国企业需要支付的上市维护费用也越来越高。反观中国国内,中国的资本市场在不断地发展,企业可以更容易地从国内资本市场获得资金。因此,之前选择去国外上市的中国企业开始纷纷退出海外资本市场,然后重新回归国内上市。本文以光伏企业晶澳太阳能为例,对晶澳太阳能借壳回归A股的案例进行了分析。首先,本文分析了晶澳太阳能回归A股的原因是国外上市维护成本高并且无法满足资金需求,而国内的金融市场则发展的比较快速,并且政府也对光伏行业有政策支持。其次,本文分析了晶澳太阳能借壳回归A股所面临的风险,包括政策变动的风险、资金短期的风险以及业绩承诺不能实现的风险。为了降低这些风险,晶澳太阳能相应地采取了及时进行信息披露、积极筹集所需资金以及积极提升盈利效能的措施。接下来,本文通过分析晶澳太阳能的财务指标,发现其借壳回归A股对其盈利能力、营运能力和成长能力都带来了正向的效应,但对其偿债能力并没有带来太大的效应。在市场效应上,本文通过事件研究法研究发现,市场对晶澳太阳能借壳回归A股的事件短期内比较看好,但长期并不是特别看好。最后,本文提出了晶澳太阳能借壳回归A股过程中还存在的一些问题,包括晶澳太阳能负债率过高、借壳事件对壳公司带来了较大的股价波动以及晶澳太阳能与壳公司业务范围存在较大差距。其原因分别是投资与股利分配不合理、投资者不够理性以及晶澳太阳能没有考虑壳公司业务范围。通过这个案例,本文也提出了一些给中概股企业、投资者以及政府监管部门的建议:中概股企业应该合理地投资与分配股利以控制公司的负债率,引导投资者理性投资,以及选择合适的壳资源;投资者则应该对回归的中概股进行长期性的价值投资,坚持理性的投资思维;而监管部门应该对企业和投资者都进行正确的引导,积极发展多元化的回归路径。