对于中小企业而言,在经济发展进入新常态后,“不创新毋宁死”的现象在企业间快速蔓延,加快结构转型和技术能力提升比以往更为紧迫。而对外直接投资为不具备竞争优势的企业通过逆向技术溢出来实现技术追赶提供了可能,有数据显示,自1979年8月国务院提出“出国办企业”,将发展对外直接投资作为国家政策以来,中国企业对外直接投资规模飞速增长,并且投资结构也由过去的以矿产资源和自然资源为主逐渐演变成以制造业和高技术产业为主。跨国并购作为企业对外直接投资方式的一种,由于其在技术获取、战略资产转移、信息共享等方面更具优势,已经越来越受到中国企业的青睐。随着“一带一路”倡议的提出,中国企业跨国并购必将迎来新一轮的高速增长。那么,跨国并购是否促进了中国企业技术能力的提升呢?本文在异质性企业贸易理论的框架下,试图全面系统地考察跨国并购对中国企业技术能力的影响,并揭示出企业吸收能力在跨国并购技术能力提升效应发挥中的关键作用。基于异质性企业贸易理论和中国企业跨国并购的现实,本文在分析跨国并购对企业技术能力提升的作用机理的基础上,利用微观企业层面数据分别从生产率异质性与跨国并购决策选择、跨国并购与异质性企业技术能力提升、吸收能力与异质性企业跨国并购的技术能力提升效应三个维度进行了实证分析。与以往的研究相比,本文的研究主要有以下特色:首先,尽管国际贸易领域有大量研究对对外投资与企业生产率之间的关系进行了探讨,却鲜有文献对跨国并购与企业生产率之间的联系进行分析,由于对外投资具有跨国并购和绿地投资两种形式,并且二者具有不同的特点,因此有必要对跨国并购的生产率效应进行深入剖析;其次,关于跨国并购对于企业技术能力影响的研究多是以目标企业为分析对象,而没有分析跨国并购后的技术转移和知识外溢对母公司技术能力的影响;第三,尽管有少量文献关注了跨国并购对企业研发创新的影响,但是这些文献的研究结论仍然是建立在以发达国家企业为研究对象的基础上,并且这些研究仅从研发创新单一指标进行分析,无法对中国企业通过跨国并购来实现技术能力提升提供有效的指导;第四,考虑到企业之间存在的异质性,本文进一步考察了跨国并购对企业技术能力提升所需要的吸收能力门限条件;最后,本文在研究方法中选用了倾向得分匹配方法和双重差分方法以降低样本选择中存在的选择性偏差和混合性偏差,增强了结论的准确性和稳健性。基于系列理论分析和实证检验,本文的主要研究结论如下:(1)中国企业跨国并购战略选择不仅存在显著的生产率选择效应,同时也具有明显的跨国并购学习效应,即企业的生产率水平越高,越有可能进行跨国并购,而企业的跨国并购行为又会对企业生产率的提升产生促进效用。此外,生产率的提升也会导致企业跨国并购规模的增加,即生产率越高的企业越有可能开展大规模的并购活动。进一步研究发现,除了中国香港,欧美日等发达国家已成为中国企业跨国并购的首选。(2)尽管跨国并购在总体上促进了中国企业技术能力的提升,但是对具有不同资源禀赋企业的影响效用仍然具有一定的异质性,具体表现为:跨国并购显著促进了东部地区企业的技术能力提升,但是会对西部地区企业技术能力产生负面影响;跨国并购显著促进了非国有企业的技术能力水平,对国有企业的影响不显著;对高收入国家和发达国家的跨国并购更有助于技术能力提升效应的发挥;技术研发类跨国并购的技术能力提升效应要大于非技术研发类。(3)吸收能力对跨国并购技术能力提升效应的发挥存在显著的门限效应,只有当企业的吸收能力达到并超越了一定门限值时,企业才能有效地对跨国并购获取的技术、知识进行消化、吸收,并进行模仿创新和自主创新,实现技术能力的提升。进一步比较发现,对于技术能力的不同维度,吸收能力的门限值也有所差异,表现为劳动生产率提升需要达到的吸收能力门限值最低,而新产品研发所需的吸收能力门限值最高。基于上述研究结论,本文进一步从政府宏观层面和企业微观层面提出了相应的对策建议,为“一带一路”倡议实施后推动中国企业通过跨国并购实现技术能力提升提供一定的指导。