融资融券交易包括融入资金买入未来看多的证券以及融入未来的看空的证券卖出两个方面，最早出现于西方国家，目前已经在西方国家发展的较为充分，我国开展融资融券业务的时间较晚，但也逐步趋于完善。然而，尽管在制度及实施层面，投资者们对融资融券已经有了足够深入的了解，但是关于开展融资融券业务对于市场稳定性会产生怎样的影响，却存在着较大的争论。而研究市场的稳定性就绕不开流动性和波动性这两个重要的衡量标准，因此研究融资融券对我国A股市场的波动情况以及流动性状况的作用，是了解融资融券对于市场稳定性影响的重要手段，对于监管层来说，这是十分重要的施政参考，尤其对我国这种融资融券业务开展较晚的国家来说，我国的融资融券业务在发展和改进的过程中更要考虑到其具体影响。
　　为了对上述问题的解决做一份贡献，本文从波动性和流动性两个方面，对两融业务对市场的影响进行了研究。首先，本文对两融业务在国内外的发展历程、两融业务的功能以及运作模式进行了介绍;其次，本文在理论层面分析了融资融券交易对波动性和流动性的作用机制以及作用结果。然后，为验证理论分析结果在实际的市场运行中同样成立，本文以2013年1月4日至2020年12月10日区间内的融资融券交易情况为研究对象，利用VAR模型对其进行了实证分析，由实证结果本文可以得出结论:融资融券交易会同时提升我国A股市场的流动性和波动性，但对于市场波动性的提升作用会随着时间的推移而消失并逐步转变为降低市场的波动。另外，考虑到融资融券交易具备高杠杆属性，本文进一步研究了在去杠杆背景下，两融业务对于波动性和流动性作用结果是否发生了转变。本文将上述时间区间分成了两个部分，其一是未处于去杠杆背景的阶段，其二是处于去杠杆背景的阶段，分别探究在去杠杆工作开展之后，融资融券交易对于我国A股市场的影响又产生了哪些变化。
　　通过分析实证结果以及考虑到市场的真实的运行情况，本文对于当前A股市场的融资融券业务提出了几点建议:首先是弱化投资者参与融资融券业务的限制，增加参与两融业务的投资者数量，只有更多的投资者参与到融资融券的业务中来，其稳定市场的作用才会更显著，也才能更好的提高我国A股市场的效率;然后是要优化投资者的投资理念，融资融券交易本身具有杠杆属性，进行融资融券交易需要具有较强的风险管理意识。而当前我国的投资者仍旧以散户为主，其中不乏一些贪婪的投机者，需要让投资者对于杠杆工具心存敬畏，使其谨慎使用;然后是要回归到监管层面，我国的A股市场是个强监管的市场，监管机构要充分发挥其引导作用，支持和促进融资融券制度的良性运行和合理发展。