近几年,随着我国经济下行压力变大,市场流动性也不足,经济增长速度放缓,企业发展面临的主要难题是融资。融资困难、融资成本极高等问题日益突出。但是,在资本市场日趋成熟和完善的今天,可供资金需求者选择的融资方式越来越多,股权质押正是其中一种。股权质押相较于其他融资方式,因为其方便的办理程序、简单的操作方法,又不受到相关监管部门严格审核,甚至限制性股票也能进行抵押等等优势,在我国上市公司中逐渐风靡起来。截止2020年末,A股上市的公司中,超60%涉及了股权质押业务,总市值高达4.32万亿元;2019年末,质押总市值更高为4.58万亿元;再之前,股权质押的总市值比A股市场总体质押价值的10%还多。可见股权质押在我国的受欢迎程度。股权质押在一定程度上确有优势,但质押股权的上市公司同时也会面临相应的风险,例如股票价格的下跌导致的上市公司平仓风险或上市公司控制权转移风险等等。因此,上市公司股权质押以后,出于规避风险或者已经面临了上述风险想迫切改善的目的,极大可能选择盈余管理方式对公司的利润进行操纵,传递良好的投资信号给外部投资者,增强他们的投资意愿,达到稳定股价的目的。但从长远来看,上市公司的盈余管理行为很可能会造成公司的信息失真以及损害公司的实际利益,不利于公司健康长久的发展。因此,对上市公司股权质押融资后的盈余管理问题进行深入的研究,能为上市公司、外部投资者等带来重要的价值。目前,有关股权质押和盈余管理二者的理论和研究大多都是对股权质押是否会引发盈余管理的实证研究,而具体分析案例公司股权质押后的盈余管理行为的文献则较少。本文在已有研究成果的基础上,对股权质押研究有关的文献、盈余管理研究有关的文献以及对他们两者之间的关系进行研究的文献进行归纳整理;然后以诸如委托代理理论等相关理论作为本文用于分析上市公司股权质押后的盈余管理作用机制的理论依据;再者,研究对象选择股权质押次数很多且质押间隔时间很短的华映科技,介绍其出质人即控股股东从2014年开始多次出质股权到2018年无股可押、公司巨额亏损的详细过程,分析由此带来的平仓危机等风险以及引发的盈余管理动机;最后分别从公司内部及外部提出相关建议。本文还会依据华映科技2014-2018年官方网站披露的年报数据来具体分析华映科技运用的盈余管理手段及经济后果。经研究发现,为了解决将股票质押出去后可能出现的诸如平仓危机之类的风险,加上要维持连续质押的行为,上市公司具有实施盈余管理的强烈动机;且上市公司在进行盈余管理时,存在一定程度的真实盈余管理倾向性,因为其不易被发现,在此过程中上市公司还需要管理层的协助;真实盈余管理手段并非长久之计,虽然可以在短期内解决质押带来的风险,但是长期来看并不能真正提高上市公司的盈利水平,反而会使公司的信息质量下降,公司的股价短暂上升后也依然会下跌,波动不断,损害公司价值及中小股东利益。本文的研究结果可以为我国上市公司在股权质押融资中的运用提供一定的参考价值,以便更好地理解股权质押后上市公司如何因选择了某种盈余管理手段而产生某种影响;另一方面,也有利于外部投资者认识到盈余管理的重要性,减少其投资风险。