【摘 要】
:
商品期货套利交易利用不同期货合约之间的价格关系来获利,由于影响短期和长期期货价格的市场因素不尽相同,或者同一因素对市场的短期影响和长期影响有别,反映在期价的变化上
论文部分内容阅读
商品期货套利交易利用不同期货合约之间的价格关系来获利,由于影响短期和长期期货价格的市场因素不尽相同,或者同一因素对市场的短期影响和长期影响有别,反映在期价的变化上就是近期合约价格和远期合约价格的变化幅度不一,最终导致不同期货合约间的价差关系发生变化,价差可能脱离两合约之间正常的价差变动范围,也可能形成趋势。如果出现这两种情况市场就会出现较好的跨期套利机会。跨期套利作为套利交易的一种操作方式,在期货市场上对于价格发现,增加市场流动性,规避风险都有重要的作用,因此研究和倡导套利交易对于发展与稳定期货市场是必要的。本文从期货定价理论入手,探讨不同交割月份合约之间价差的特点及其分布特征,重点论证了模型套利与趋势套利两个跨期套利模型,同时利用大商所大豆的交易数据和上期所铜的交易数据,对两个模型分别作了实证分析并对其实证结果进行评价。两个模型不同于已有资料上论述较多的牛市套利、熊市套利与蝶式套利等方法,以往模型主要基于市场形势进行操作,而本文根据价差特征分析模型套利,创新性地定义了不合理价差,对套利过程进行了系统性论述,并就其操作过程中加入了止损关键环节进行说明;同时,由于趋势套利在已有的参考资料上只是极少概念性的描述,故文中对该模型进行了详细的分析,包括它的原理,模型建立以及系统性操作过程,特别对趋势判断首次运用了笔者提出的趋势高低点算法。结论就是:①期货市场是无效率的,无论利用模型套利模型还是趋势套利模型都存在着套利机会,并能获得比较客观的收益;②利用模型套利模型,平均每年市场所能提供的较佳机会不多,而趋势套利模型却可以反复入场操作,增加资金的使用效率;③套利过程中需要必要的风险控制。
其他文献
论文在深入研究和疏理西方科学哲学中科学实在论与反实在论争论的基础上,结合对科学史的分析,立足于实践的观点,采用动态分析方法,对实在与科学真理的问题给予了探讨。论文从
<正>重庆合川已有2300余年历史,曾为巴国别都,历为州郡治所,1992年撤县设市,2006年撤市设区,幅员面积2343平方公里,总人口154万,现为重庆六大区域性中心城市之一。
我国的雕版印刷,大约始于唐,成于五代,盛于两宋。而宋时期浙江地区刻书,地位之高,贡献之伟,更是不容忽视。叶梦得说:“天下印书,以杭为上,蜀本次之,福建最下”。由大量现存的
论文的目的就是通过分析人工智能研究纲领的发展历程:符号主义和联结主义研究纲领在实践中遭遇到困境和不足,以及对行为主义研究纲领的质疑,以探讨人工智能研究纲领的未来走
基于对涂层/基体系统上产生的接触应力的分析,研究了软基体上薄膜的磨损行为。应用有限元法对由压头向涂层或未涂层铝基体施加正压力的情况进行模拟。先在没有薄膜的系统上对
缺血性中风是临床常见疾病,针刺在长期的临床实践中,被证明对缺血性中风有较好的治疗作用。以往有关针刺治疗缺血性中风的实验研究主要集中在神经保护机制上,对脑缺血后的神
<正> 今年4月中旬发生的美国大学校园枪击案震惊了美国,也震惊了世界。《芝加哥太阳报》关于凶手可能是华人的报道更使海内外中国人受到一次心灵考验。在这一很快就被证明是
冲突话语是个很笼统的概念,狭义上可指一种言语行为,如不赞同(disagreeing),反对(opposing),广义上可指一种言语事件,如争论(arguing),反驳(disputing),等。无论采取何种概念,冲突都
本研究分离了鸡源鹦鹉热衣原体,建立了鸡衣原体病PCR诊断方法。利用E1和E3缺失的人腺病毒5型载体,首次在国内外成功构建了含有鸡源鹦鹉热衣原体主要外膜蛋白(MOMP)基因的重组腺
萧红的小说以“寒地黑土”文化为底色,打上了鲜明的地域文化印章,具有很高的民俗学价值。同时,也呈现了生命的荒原景象:人性扭曲、异化、泯灭到了令人惊心的地步。但作者并未