新股发行定价是新股发行的一个重要环节。新股上市首日收盘价超过发行价，在世界各国股市都普遍存在，学者们将这种现象称为新股发行抑价。发行抑价的高低是检验新股发行定价效率的重要指标。长期以来，我国新股发行抑价现象严重，新股首日平均涨幅超过100％。这是一种非常不正常的现象。随着核准制的实施，我国开始新股发行市场化进程。市场化下新股发行抑价有多高?影响发行抑价的因素有那些?这就是本文研究的重点。 本文采用定性和定量结合的方法来研究我国新股发行定价效率问题，即我国股票一级市场新股发行抑价问题。在这里，发行抑价水平用上市首日回报率来表示。研究分为理论、历史和实证三个部分。重点是我国新股发行市场化条件下的定价效率实证研究。文中首先研究了国内外关于新股发行抑价的文献，从中研究分析出股票发行抑价的影响因素；既而我们对我国行政化定价阶段与市场化定价阶段进行了比较分析，总结出市场化阶段发生变化的一些因素，这些因素将是我们实证分析的重点。在此基础上，结合国内外学者提出的各种假说，提出可能与我国新股发行抑价有关的因素，即大盘指数、发行市盈率、发行价格、流通股本、流通股比例、发行方式、发行与上市时间间隔等。以这些因素为自变量，发行抑价幅度为因变量，建立了一个多元回归模型。我们选取了2001—2002年发行上市的127只有完整数据的股票作为分析对象，运用SPSS进行多元线性回归，并结合我国股市现状，具体分析模型中各因素与发行抑价的关系。样本数据部分来自全景网络，部分来自于金通大阳网站。最后，针对分析结果，给出降低我国股市发行抑价的建议。