2018年11月5日科创板宣布设立,其服务对象主要是国家发展战略支持的科技初创企业。2019年7月22日,科创板市场首批25个股票上市交易,投资者给予了极高关注,首日平均涨幅139.55%,平均市盈率在扣除中国通号之后达到112.18倍,而同期主板的平均市盈率仅为16.06倍,进而引发了投资者对科创板估值难、溢价高的担忧。许多声音认为,科创板将重蹈创业板初期泡沫破裂后板块估值大跌的覆辙,但我们应该认识到,仅凭借市盈率和其它板块的对比就断定溢价的高低过于武断,还需要深入分析科创板企业本身的科创特质、成长能力等是否足以支撑估值。本文认为科创板市场整体目前存在着一定的高溢价现象。文章首先介绍了当前外界对有关于科技创新类企业估值及股市合理市盈率分析的研究,对科创板及股票溢价作出相关定义并且简述相关理论基础;其次对科创板市场的运行情况及上市公司的基本面进行梳理分析,并据此进行科创板股票估值方法适用性的分析,提出应结合实物期权法和市盈率法进行估值;随后对科创板股票的整体估值水平进行分析,并结合科创板及我国经济基本面情况进行合理市盈率的推导,得出结论认为我国A股市场总体市盈率处于合理区间,而科创板较其合理市盈率溢价达44%;最后分析提出科创板股票高溢价的非理性因素包括投资者情绪过度乐观、企业上市前过度包装、询定价制度易导致发行价虚高、信息披露监管未到位、投资者中散户过多等原因,并针对性地提出了相应建议,以求对我国科创板市场的良好持续发展提供一定借鉴意义,并对科创板投资者的投资决策起到一定的参考作用。