融资租赁是继股票、债券、银行贷款之后的另一种新型融资方式,诞生于1952年的美国,该方式集融资和融物于一体,在发达国家应用广泛,有着较高的市场占有率。我国的融资租赁行业始于1981年,2007年开始步入发展的快车道。与发达国家相比,我国的融资租赁业目前处于粗放增长的初级阶段。PA公司作为平安集团下的专业化融资租赁公司,从事融资租赁以来,快速开拓市场,在激烈的竞争中占领较好的市场份额,不仅实现了自身资产规模的迅猛发展和净利润的提升,也通过综合金融平台带动了集团其他金融板块的发展。但是,随着自身的发展及内外部环境的变化,传统的业务模式凸显出很多不足。PA公司传统的业务模式主要包括直接融资租赁、售后回租赁、商业保理和委托贷款,这几种业务模式是以收取利息差作为主要的盈利来源。随着国内金融行业的高速发展,租赁公司不仅面对同业的激烈竞争,也面对来自银行、券商投行业务、基金等投资机构的价格压力,从长期看,利差呈缓慢收窄的趋势。为开辟新的利润增长点,同时增加客户黏度,PA公司选择了同业金融资产交易作为业务模式研究的方向。在业务实践中,同业交易的资产主要包括自有存量资产和通道类资产两类,后者就是T+O联合租赁业务模式,即PA公司在融资租赁债权形成的当日,卖断该融资租赁债权给其他融资租赁公司。双环科技项目是PA公司首笔T+O联合租赁业务,该项目首先通过业务模式匹配度分析确定适用T+O联合租赁业务模式,其次通过内外部可行性分析形成设计思路,最后付诸实施。具体实施前,PA公司首先与双环科技、合作租赁公司确定了具体方案及交易流程,然后分别与双环科技签署融资租赁合同、与合作租赁公司签署债权转让协议,最后在三方约定的日期实现融资租赁债权的形成及T+O债权卖断。T+O联合租赁业务模式,实现了参与各方的共赢,其创新之处在于,根据客户需求,有效挖掘了客户资源和同业合作的潜在价值,弥补了传统业务模式的不足。通过对双环科技项目的深入分析,可以看出,T+O联合租赁业务模式在融资租赁行业具有实际应用价值,建议在实际应用中,结合不同金融机构的特点谨慎选择资产买断方,严格审核租赁物权属,强化贷后资产管理。