随着经济开放的深入发展，金融环境的巨大变革，货币在经济生活中的核心地位不断加强。但是随着人类经济行为的复杂化，货币政策的效力在逐渐减弱，货币政策传导机制也经历了复杂的变迁，货币政策的顺畅传导受到多种因素的制约。在货币政策的实施过程中，货币政策传导机制是联系各政策因素与实体经济的纽带，是货币政策发挥效能的桥梁。所以，对货币政策传导机制的研究有助于提高货币当局运用货币政策工具调控宏观经济发展的能力，增强货币政策的效果。一般，货币政策传导机制的研究方法主要有理论模型法、渠道效益分析法、金融结构分析法和货币政策各层次目标传导关系分析法。本文选取经济行为主体的资产负债表作为分析的视角，结合货币政策传导机制的渠道效益分析法，对货币政策传导机制进行研究。在分析的过程中，主要采用规范分析和实证分析相结合的分析方法。通过对资产负债表的分析，尝试证明一个货币政策传导机制的“相对报酬”准则——价格风向标，揭示货币政策传导过程中起关键作用的因素。本文的研究得出以下观点：1、微观行为主体的行为变化成为影响货币政策传导机制不可忽视的因素；2、价格的风向标作用将模糊各种货币传导机制的界限；3、关注货币规则或许比争论货币政策传导机制更有意义；4、为提高货币政策效果，政策的制定者应关注微观经济行为主体的行为变化，同时要增强央行制定货币政策的独立性。论文的创新点在于从微观经济主体资产负债表的变化来研究货币政策的各个传导机制。本文将货币政策传导机制的间接传导渠道和从中央银行到金融市场到金融机构到企业和居民个人的传导体系结合，采用定性分析与定量分析相结合的方法，揭示货币政策传导过程中起关键作用的因素。本文的不足之处在于文章的分析侧重于逻辑上的阐述，缺乏新的实证检验。笔者曾试图按照Carlo A Favero，Franccsco Giavazzi & Luca Flabbi(1999)的模型进行实证检验，但是由于数据的限制，该项工作未能进行。探索解释货币政策传导机制的实证方法将是以后研究的方向。本文在结构布局上采取了分总式结构。第一章介绍了论文的选题背景和意义、研究思路和研究方法、论文的创新点。第二章是对货币政策传导机制研究成果和研究方法的回顾和评述。第三章阐述了本文的分析视角——资产负债表的内涵，论述了以资产负债表作为分析工具的理由。第四章是本文的主体，从资产负债表的视角分析货币政策传导渠道。第五章通过进一步阐述本文研究所得出的结论，总结全文，并指出今后研究的方向。