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企业上市在企业的生命周期中扮演着重要的作用。大型企业通常通过资本市场拓宽融资渠道,实现外延式增长。我国资本市场自建立以来,大量企业挂牌上市。然而,我国企业上市的审批施行核准制,在这种制度下,部分质地优异的企业因为达不到监管要求而被迫在海外上市。在一段时间内,企业赴美上市成为一种风潮,大批企业纷纷效仿。然而近年来,在一些事件的影响之下,企业赴美上市数量降至新低,与此同时,而更有大批企业从美股市场退市,这一奇特现象引发了作者的好奇,究竟是什么因素影响了“美股上市中国企业主动退市”? 对“美股上市中国企业主动退市”影响因素的研究不仅要在宏观层面上分析中国宏观经济增长、市场监管程度等因素的影响;同时还要在微观上企业自身基本面、二级市场表现、股权集中度等因素的影响,从而回答“那些因素能够影响企业主动退市”。 本文选取了美国三大交易所市场2011年1月至2014年6月50个主动退市案例作为退市组,并按照行业对应选取了50家企业作为对照组,退市组与对照组合计作为本文研究样本。文章采用了实证分析法,对样本案例的主动退市二元变量和影响因素进行二元逻辑回归分析,研究了主动退市中“宏观因素”、“基本面因素”、“市场监管”、“公司股性”、“股权集中度”五个方面的影响因素对主动退市决策的影响。 根据上述方法,本文得出结论:在主动退市决策制定过程中,中美GDP增长率差异增加,将抑制这种决策的制定;市场监管变严格将不容易发生主动退市;公司股票相对大市表现更好更不容易发生主动退市;股权集中度越高,企业愈加倾向于主动退市。而“基本面因素”对主动退市无显著的影响。最后,本文对研究结论在理论和实践层面上都进行了总结分析,并有针对性的提出了一些意见建议,希望能够提出具有理论价值研究结论,同时也为企业主以及监管当局提供借鉴。