随着经济全球化的快速发展,中国民营企业逐渐以更加多元化的方式走上世界的舞台,作为我国民营经济典型代表的浙江省,逐渐从“商品输出大省”向“资本输出大省”演进,从原先的单一出口贸易方式开始转向多元化的对外投资的方式进入国际市场,以获取资源、技术、品牌等稀缺要素。浙江民营企业如何从单一的国际化方式向多元化的国际化方式转型已成为浙江乃至全国民营企业实现真正意义上国际化的重要问题。那么什么样的民营企业可以选择对外投资方式国际化?什么样的民营企业更加适合以出口方式国际化?出口与对外投资两种不同层次的国际化方式之间的选择存在怎样的内在联系?这些是本文研究的聚焦点。本文以新新贸易理论为核心切入口力图把浙江民营企业从出口贸易向对外投资演进问题提升到理论的高度。文章在对国内外相关文献的梳理之上,构建了异质性企业的垄断竞争模型,通过选取76家浙江民营上市企业2007-2012年6年数据作为研究的微观样本。首先运用包络分析法(DEA)中的Malmquist指数法对浙江省民营企业生产率进行了分析,Deap2.1计量分析结果显示浙江民营企业在2007年到2012年之间生产率处于一个负增长的状态中。在此之上,本文把76家浙江民营上市企业区分为出口企业和对外投资企业两类,通过索洛余值法对两类企业的近似全要素生产率进行测算,并进一步测算劳动生产率进行验证,研究表明浙江民营企业中对外投资企业生产率高于出口企业生产率,从而说明了生产率异质性在浙江民营企业出口与对外投资选择过程中有着重要作用。本文还通过对行业生产率的测算并结合浙江民营企业现实情况,发现浙江民营企业对外投资仍以劳动密集型与资本密集型行业为主。此外,本文对对外投资企业进一步划分为N-OFDI和F-OFDI两类,探讨生产率对对外投资目标国选择的影响。在实证研究的基础上,本文选取了吉利集团和万向集团两个典型的案例并结合浙江民营企业国际化发展现实情况进一步分析。最后,得出本文的研究结论并为浙江省民营企业出口贸易向对外投资转型提出相关政策建议。