现金是企业一项重要的资产,其持有行为不仅反映了企业的经营战略和财务策略,也与公司的内部治理和外部环境密切相关。企业持有一定量的现金,可以保证企业正常的生产经营活动以及投资的需要,然而,持有过量的现金又会降低企业的投资收益,更有可能导致管理层和控股股东的自利行为,从而限制企业的发展,因此,现金持有水平决策是企业财务管理的一项重要内容。MM理论认为的完美的资本市场在现实生活中是不存在的,信息不对称以及一系列代理问题的存在,使企业的现金更容易受到企业管理者以及控股股东的侵占,高额的现金储备实际降低了现金价值,这也就导致了企业持有的现金价值不可能等于其账面价值。因而,现金持有价值的问题更是财务学中尚未解决的难题之一。目前,越来越多的企业开始意识到税收的重要性,他们在进行融资决策、重组决定、以及风险管理等时都开始将税收效应考虑其中,税收规避已经成为企业普遍存在的一种行为。由于现金是一种极易被管理者转移的资产,在存在代理冲突的情况下,税收规避最终是否会带来现金持有水平及现金持有价值的增加?这是一个值得思考的问题。综上所述,企业的现金持有和税收规避,是公司财务领域两个重要的方面,受到越来越多学者的关注,将税收规避与企业经营活动相联系,也是近年来学术界研究的重点。本文在系统回顾了国内外现金持有和税收规避相关文献的基础上,选取2010-2015年我国沪深两市A股上市公司为样本,采用线性回归模型,实证研究了在我国具体的经济体制特点下,在委托代理框架下,企业的税收规避与现金持有之间的相关关系,又进一步将公司治理变量引入上述关系模型,考察公司治理水平对现金持有与税收规避之间相关关系的影响路径。研究结果发现:(1)现金是一种极易被转移的可替代性资产,税收规避允许管理层不被察觉地转移公司的资源,在一定程度上加快了企业现金的耗散,因而,税收规避与企业现金持有水平负相关;(2)税收规避破坏了企业的信息环境,加剧了管理层和股东之间的利益冲突,给企业现金持有价值带来了负面效应,因此,税收规避与企业现金持有价值负相关;(3)公司治理机制的完善能降低企业的信息不对称,制约管理者的自利行为,有效地缓解代理冲突,同时向市场传递高质量信息,公司治理在税收规避影响企业现金持有中具有正向调节作用。