西方经济学认为，人力资本投资是一种回报率很高的投资。随着知识经济时代的到来，人力资本在经济增长和企业发展中的地位日显重要，但与其不相称的是，国有企业的人力资本投资却一直处于低迷不振的状态。这貌似不合理的现象后面却有其深刻的制度性原因，本文力图通过对企业人力资本投资理论和国有企业人力资本投资实践的总结分析，为振兴国有企业找到一些思路。 人力资源、人才资源、人力资本是三个有联系与区别的概念。人力资本投资方式主要有：学校教育、在职培训、医疗卫生保健和劳动力迁移四种。与物质资本相比，人力资本的产权关系具有一些特征，并因此对人力资本投资的收益和收益分配产生重大影响。 企业人力资本投资是以企业为主体的人力资本投资行为，与国家和个人的投资行为相比，企业对人力资本投资的成果只拥有部分产权，收益有更大的不确定性，投资方式更为多样化。企业的人力资本投资方式有两类六种，企业总是根据效率原则选择最佳的投资方式。影响企业人力资本投资效益的主要因素有投资回收期、投资方式、每年投资成本和每年投资收益。 人才是企业最宝贵的资源、重视人才、加大人力资本投资力度是现代企业成功的秘诀、国有企业人力资源匮乏的状况加剧了人力资本投资的紧迫性。国有企业人力资本投资存在以下问题：投资与输入大辐度减少；企业人力资本大量流失；人力资本闲置浪费严重；投资管理方法不科学，上述种种失误酿成了国有企业的人力资本危机，表现为：国有企业的劳动力素质低下，人力资本含量低和企业创新开发能力不足，企业缺乏发展后劲等。 国有企业人力资本危机的成因是综合性的，直接原因是长期以来对人力资本的认识不科学、重视不够；现实原因是国有企业在资金、吸引力、政策方面 企业人力资本投资理论——国有企业存在的问题及其对策存在着一些困难；最根本的原因是受制于不完善的内外部制度，国有企业人力资本的投资效益低。要全面振兴国有企业，必须实施人力资本投资战略、建立与发挥国有的人力资本优势。要实现这一目标，前提是进行观念革新，以人为本，树立人力资本战略观念；根本翩是通过完善企业内部管理制度和外部配套机制，提高人力资本投资的收益率；此外，国家还得为企业提供必要的支持，以提高企业的人力资本投资管理水平。