私募股权投资是指采用非公开的方式向特定的投资者募集资金,并通过被投资企业的兼并收购、股权转让等方式退出投资并获利的一种股权投资基金。在创业板上市的公司中,多数都有私募投资背景。私募联合投资是指两个或者两个以上的私募投资机构在有明示或者默示的联合投资协议基础上对同一被投资主体进行投资的行为。这在私募股权投资领域非常普遍,它在基于达成参与联合投资的私募机构的一致而合理的商业目的的基础上,缩减了成本,节约了时间,增加了商业安排的灵活性。能够达到整合资源、分散风险的目的。许多学者认为,私募股权投资能够抑制管理层的盈余管理行为,但仍会导致股权更加分散,协作成本提高,降低监督能力的情况。那么,私募联合对公司盈余管理的作用究竟是如何,本文将以创业板上市公司为样本进行实证研究。本文首先以2011-2014年创业板上市公司为研究对象,实证研究私募股权投资与盈余管理之间的关系,验证私募机构的监督作用是否发挥作用。然后,对联合私募样本进行回归分析,研究私募联合一系列内部特征对IPO公司盈余管理的影响,试图探讨能够发挥最佳监督作用的联合投资方式,为我国私募机构更有效的展开联合投资提供一定的借鉴。实证结果表明创业板上市公司存在一定盈余管理行为,而相比无私募投资背景公司和单一私募投资公司,私募联合背景公司的盈余管理程度较高。这说明我国私募投资机构起到一定的有效监督作用。私募联合个数越多,盈余管理程度越高。但仍可以通过采取适当的方式去减弱联合投资对治理的负作用,具体而言,应增加私募机构总持股、增加领投私募的持股比例和选择国有或者外资背景风投,由于高比例持股会激励私募注重管理,国有和外资私募具有丰富经验比较成熟,会更积极地监督公司的运作。