【摘 要】
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资本结构与企业绩效从创建初期,就受到了国内外学者的广泛关注。作为企业治理的核心问题,无论是从理论意义上还是现实意义上都有很大的研究价值。上个世纪50年代西方的MM理论
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资本结构与企业绩效从创建初期,就受到了国内外学者的广泛关注。作为企业治理的核心问题,无论是从理论意义上还是现实意义上都有很大的研究价值。上个世纪50年代西方的MM理论凭借其强大的影响力成为了资本结构理论的基础。后来的学者从不同的研究视角对MM理论进行研究,相继提出了许多新的资本结构理论,对企业绩效的衡量也从单纯的盈利指标拓宽为盈利、偿债、营运、发展、股东获利能力等综合指标。虽然出现了许多新的资本结构理论,但两者之间关系究竟如何,至今都没有统一答案,许多研究的结论甚至互相矛盾。本文包括五章内容,第一章是导论,论述了本文的研究背景、意义、目的、内容和方法,以及有关资本结构和企业绩效的国内外文献。第二章包括相关概念和理论基础。第三章是理论分析与研究假设,结合第二章的理论基础提出本文的假设。第四章为实证研究,验证第三章的初步预想。第五章对实证结论进行分析,然后提出了相关的政策建议。本文以资本结构理论、股权激励理论、委托代理理论等理论为支撑,运用SPSS统计软件,以中小板民营企业作为研究对象,深度解析了资本结构与企业绩效两者之间的相关性,以及高管持股对该相关性的调节作用,得出以下研究结论:(1)资产负债率对企业绩效有负向影响,也就是说高的资产负债率会形成差的企业绩效,低的资产负债率反而能够促进企业绩效变好。(2)高管持股对资本结构与企业绩效具有显著地正向调节作用,即加入高管持股后,资本结构与企业绩效之间呈正相关关系。
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