外汇市场和股票市场是一国金融体系的重要组成部分,二者间的相互影响一直是人们关注的焦点。自从2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来,人民币兑美元汇率浮动区间不断加大,汇率波动对股票市场的影响也日益显现。美国次贷危机爆发之前中国股市与汇市双双联袂上扬,人民币升值对股市上涨起到了催化剂的作用；之后由于次贷危机爆及欧债危机的蔓延,受全球经济和外围股市的拖累,上证综合指数开始暴跌,股票市场进入了低迷时期。而与此同时人民币兑美元汇率的升值趋势也明显放缓,甚至出现了小幅贬值。因此,总体上看汇率与股市之间存在着一定程度的关联。由于汇率和股市的关系比较复杂,本文主要考虑汇率对股票价格波动的单向影响。结合中国的实际情况,本文首先在运用了IS-LM-BP分析法,对汇率与股价关系有一个理论上的认识。其次分析了汇率影响股票价格的利率机制、资本流动机制、对外贸易机制、货币供给机制及心理预期机制,从而在传导途径上对二者有了进一步的认识。在实证方面,本文运用结构向量自回归模型分别考察了美元流动性扩张与短期国际资本流动频繁条件下,汇率波动对中美两国股市的驱动效应,结果显示人民币升值对股票价格有着显著的负效应,汇率对中国股指波动的贡献度达9.48%,仅次于短期国际资本流动的影响；国际资本流动对中国股市贡献度最大,相反其对美国股市影响较小；美国经济增长对股市的促进作用最为明显,而经济增长对我国股市影响较为微弱。最后,比对中美两国汇率对股指影响的差异并结合我国的实际情况提出了一些政策建议以促进中国股票市场、外汇市场健康有序发展。