近年来,随着国家“双碳”目标的提出,环保政策的加强以及对清洁能源的不断推广,中国煤炭行业的发展逐渐面临诸多挑战。2021年由于煤炭短期内供需失衡,导致煤炭价格飙升,国家出台相关政策积极稳产保供,煤炭企业迎来新一轮红利期。因此,为借助红利期实现可持续发展,煤炭企业应重点关注盈利质量。盈利质量以盈利能力为基础、结合现金流量,对企业盈利的获利性、收现性、持续稳定性、成长性进行分析。盈利质量高低直接关系到企业的生存和发展,对投资者和决策者也具有非常重要的意义。本文运用文献研究法与案例分析法,在梳理前人关于盈利质量和改进杜邦分析法相关研究的基础上,讨论将改进杜邦分析法用于盈利质量分析的合理性。并运用基于改进杜邦分析法的盈利质量分析框架对晋控煤业2019-2021年盈利质量进行分析。通过分析发现,晋控煤业在此期间盈利质量较高,实现了可持续发展。当前高盈利质量主要由于吨煤开采成本低,具有较强的盈利能力;煤炭市场行情好转,盈利现金流增加;合理的资本结构与利息负担有利于保持未来盈利持续稳定。但晋控煤业也面临新能源对煤炭的长期替代效应、存货周转率低等问题。未来晋控煤业需持续加强智能化、数字化技术投入,提高煤炭开采效率、降低煤炭生产成本;重视安全生产、环保生产,避免停产对利润产生波动;优化资本结构,统筹投资与分红资金需求,在保证投资需求的前提下适当提升股利支付水平,有利于晋控煤业未来盈利的可持续发展。本文基于改进杜邦分析法能更深入分析企业盈利能力的基础上,结合现金流量指标分析,符合盈利质量的内涵,丰富了盈利质量分析的角度与方法,以期对晋控煤业,乃至煤炭行业转型,实现盈利可持续发展提供帮助。