本文从经济周期的视角研究了汇率制度选择的两个问题：一是分别研究了金融发展水平指标和社会生产率水平的变动对汇率波动产生的影响；二是考察了人民币汇率制度的变化与宏观经济绩效的关系。结合以上两个问题的研究来选择哪种汇率制度才能应对经济冲击，保持经济稳定，提高宏观经济绩效。　　 全文的研究主要围绕Aghion等人(2006)提出的ABRR模型为基础来展开。将金融发展水平的内生性和价格冲击引入了该模型。实证分析的结果表明，汇率制度的选择对经济稳定性的影响主要取决于两个关键因素：金融发展水平的高低及引起汇率波动的冲击源性质。同时，金融发展水平的内生性使得浮动汇率制更可能有利于经济稳定，价格因素冲击的分离则使得固定汇率制度更利于经济稳定。　　 本文创新之处在于对ABRR模型进行了修正和扩展。通过释放金融发展水平为外生常量的假设条件，将其内生化，得到修正模型(Ⅰ)及结论是在金融发展水平内生的条件下，为稳定一国经济将会倾向于选择更富弹性的汇率制度。从影响经济波动的真实冲击源中分离出价格变量，得到修正模型(Ⅱ)及结论是在单独考虑价格冲击影响的情况下，为稳定一国经济将倾向于选择较为固定的汇率制度。　　 本文还利用了新开放宏观经济学模型，讨论了汇率波动对宏观经济绩效的影响。将汇率波动、利率、进出口等方面的变量导入宏观经济模型，建立起实证模型分析了人民币汇率波动对中国GDP增长的绩效影响。　　 本文最终得出政策建议是鉴于目前我国的金融发展水平还不高，以及外向型经济的前提下，适宜选择赋有一定弹性的渐进调整管理的浮动汇率制度。因为在我国金融发展水平比较低的现状下，更富弹性的汇率制度安排更容易导致经济波动，所以，进行适当、有效的汇率管理是非常必要的，但从长远战略考虑，应当注重提高我国金融发展水平。今后人民币汇率制度选择时应考虑中国市场传导机制以及汇率制度选择内生性因素的特征，注重消除和弱化人民币的升值预期，兼顾内外失衡的治理。