本文基于城镇职工养老保险(城职保)效用的视角,通过构建三期生命周期模型,并在该模型里引入了城职保,据以从理论分析城职保所发挥的作用。在合理假定的条件下,理论分析出:收入水平越低、工资增长率越小的个体,其参加城职保所能获取的利益越大。本文利用2014年中国老年健康影响因素跟踪调查(CLHLS,其原来名为:中国老人健康长命影响因素跟踪调查)数据进行了实证分析,并选择了处理效应模型进行回归,实证结果发现,在其他条件相同的情况下,加入城职保(old_ins)的受访者相比未参加城职保的受访者平均会高0.1537单位对生活的满意度。为了检验理论的有效性和进一步考察城职保在不同财富水平下其作用效果是否存在异质性,本文将样本受访者按照其家庭年收入状况进行了统计意义上的等分分组(level),并相应地设置了虚拟变量level,并在“城职保对受访个体的自评生活满意度总体评估”模型的基础上引入交互项old_ins*leveli,实证结果发现,财富水平越低,参加城职保所能获得更高的自评生活满意度(self_llfe),也就是说,财富水平越低,参加城职保所能获得的幸福感也越高,这与之前的理论分析相一致。在本文的分析中,我们认为城镇职工养老保险在平衡社会财富差距上起到了良好的作用,应该加快推进城职保的参保覆盖面。但是,在分组回归中,我们也发现,城职保更加“照顾”财富等级处于level1阶段的参保人员,而对于财富等级处于level2阶段的参保人员作用很小,而财富等级处于level2阶段的参保人数又比较众多,因此在城职保政策制定上应该考虑到这部分参保群体,确保财富等级处于level1和level2阶段的参保人群都可以获得相对较高的“照顾”。另外,本文也从侧面解释了社会上高收入人群依旧选择低缴费基数的缘由,在制定城职保政策时,不仅要考虑到这方面的监管,也要适当予以政策上鼓励,确保城职保切实发挥作用。