隧道行为是指能够控制公司的股东为了自身的利益而将公司的财产和利润转移出去的行为，它不仅损害了其他股东的权益，而且还严重的阻碍了金融市场的健康发展。本文以A股上市公司2004-2007年的关联交易数据为基础，对控制性大股东隧道行为以及股权分置改革对其影响进行了实证研究。结果发现，控制性大股东的隧道行为与其持股比例存在显著的“双U型”关系（这与前人的研究存在一定的差异），与其他股东的持股比例则存在显著的负相关关系；管理层持股以及加强中小投资者保护有利于降低隧道行为；独立董事对隧道行为没有显著的抑制作用；得到标准审计意见的上市公司的隧道行为强度弱于得到非标准审计意见的上市公司。另一方面，控制性大股东隧道行为的影响因素在股权分置改革前后、股改组与非股改组之间存在结构性变化，表明股权分置改革对控制性大股东的隧道行为存在影响；进一步研究表明，股权分置改革在短期内加强了控制性大股东的隧道行为，但长期趋于减弱。