各国经济增长与发展的历程表明,经济的增长伴随着金融的深化和自由化,虚拟经济占实体经济的比例随经济增长不断上升。与此同时,房地产价格波动是经济增长的伴生现象,房地产等资产价格膨胀和崩溃对金融稳定形成巨大冲击,对货币政策提出了新的挑战。正是基于房地产价格与货币政策愈来愈紧密的互动机制,本文在深入分析房地产价格、货币政策与宏观经济的基础上,探讨了“货币政策应该如何关注房地产价格”这一中心问题。本文的基本思路是:房地产价格通过财富效应、企业资产负债表效应和托宾Q值效应对总需求产生影响,从而影响到实体经济,影响到货币政策的实施；房地产价格泡沫的膨胀和崩溃危及到整个金融体系的稳定。适合的货币政策能把房地产价格波动控制在一定范围内,引导房地产市场的持续健康发展。分析房地产价格与货币政策的关系,不但具有理论上的开拓意义,而且也有助于在实践中指导房地产市场的持续健康发展,维护金融市场的稳定繁荣。正视房地产价格的波动性,提出相应的货币政策建议,对我国房地产业和经济发展更是具有重要的现实指导意义,特别是在目前房地产、股票等资产价格大幅缩水的情况下更是如此。　　 历次金融危机都与房地产价格的剧烈波动密切相关,房地产价格泡沫的破灭对金融、经济具有毁灭性打击。20世纪80年代日本的金融危机引发日本随后长达十年的经济低迷,90年代泰国金融危机引发整个东南亚经济的衰退,而2007年美国房地产市场次贷危机更是引起全球性的经济下滑。本文通过总结上述经验和教训,在相关理论分析和实证分析基础上,逐步分析了房地产价格与货币政策目标、房地产价格与货币供求、房地产价格与货币传导机制、房地产价格与货币政策规则等的关系,研究了“房地产价格对货币政策有何影响”、“房地产价格是否包含通货膨胀预期因素”、“针对房地产价格波动的货币政策规则”等问题。并结合我国房地产市场发展现状以及表现出的与货币政策的联系,构建了我国考虑房地产价格因素的最优货币政策路径。　　 本文对房地产与货币政策的分析,由以下几章构成:　　 第一章为导论。通过研究背景、文献综述、研究对象界定和研究方法等内容的阐述,对本论文的选题、研究内容及主题思想进行了整体的概括。　　 第二章分析了房地产发展以及对货币政策的挑战。房地产市场的发展以及房地产价格的变动使得以“物价稳定”为最终目标的货币政策有效性受到质疑；影响了以“货币供给量”的货币政策中介目标的政策效果；影响了货币政策三大法宝——法定存款准备金、贴现率、公开市场业务操作的作用效果；同时使得货币政策的传导途径变得更加复杂。　　 第三章阐述了房地产价格、货币政策与宏观经济的关系。重点分析了房地产财富效用和投资效用,在回顾相关文献的基础上,通过协整分析、因果检验对我国房地产财富效用和投资效应进行了实证分析。　　 第四章分析了房地产价格与货币供求、货币流通速度的关系。首先分析了房地产价格影响货币供给、货币需求的途径,接着分析了房地产价格与货币流通速度的关系。最后,利用协整分析和因果检验对我国房地产价格与货币供给、货币需求、货币流通速度进行了实证分析。　　 第五章分析了房地产价格与通货膨胀的关系。关于房地产价格与通货膨胀的关系,首先介绍了两种截然相反的观点,一种观点认为房地产价格引起通货膨胀的提高,应当把房地产价格加入到通货膨胀测量中。另一种观点认为房地产价格不能影响到通货膨胀的预期,不宜将房地产价格纳入到通货膨胀测量中,可以仅对房地产价格进行适当关注。接着对我国房地产价格与通货膨胀的关系进行了实证检验,结果表明,我国房地产价格在一定程度上反应了通货膨胀的预期,货币政策的制定需要密切关注房地产价格的变动。　　 第六章分析了房地产价格与货币政策有效性。在清楚地意识到房地产价格如何影响货币政策的传导机制、中介目标、最终目标的基础上,本章进一步介绍了房地产价格的影响因素,货币政策影响房地产价格的利率途径、信贷途径、汇率途径等。最后对我国货币政策调控房地产价格的效果进行了实证分析。　　 第七章分析了房地产价格与货币政策的完善。根据对房地产价格如何影响中央银行货币政策的分析,提出了中央银行调整货币政策框架、确定货币政策规则与选择货币政策工具的对策,本章最后对完善我国货币政策提出了政策建议。