债券评级在金融市场中具有重要意义,无论对于维护债券市场的基本秩序方面还是在保护投资者利益的方面均具有重要意义,债券评级揭示了债券的信用风险的大小。但是国内由于市场不够完善、评级机构公信力缺失等原因导致了国内债券评级与债券信用风险之间匹配的问题,随着中国经济体量的不断增加,经济下行压力也在不断增大,使得债券违约事件发生地越来越频繁。而债券投资者如何准确地辨别债券违约风险、债券发行机构如何合理地发行债券、监管机构如何通过评级引导和调节投资者的投资方向都离不开债券违约风险的准确测度。本文首先对债券信用风险定价的基本理论进行了分析,并选择与本文思路较为吻合的模型作为基础,在简约模型的基础上构建了一个基于市场价格、利率结构的债券信用风险定价模型。目前国内尚无统一的无风险收益率曲线,接下来本文对较为接近无风险利率的互换利率曲线以及国债收益率曲线进行了拟合。使用bootstrapping的方法,结合三次样条函数,并且拟合过程中对异常样本点、函数形式、参数数量等方面进行了优化,最终得到较为可靠的无风险收益率曲线。然后,利用无风险收益率曲线与信用风险定价,对债券违约风险进行了实证研究。研究结果表明,基于现有的债券评级无法准确得到信用利差,从残差散点图也可以看出国内债券评级公信力不足,同时对比发现不同评级债券的到期收益率差异不明显,现有评级无法准确揭示和区分债券的真实风险。根据风险模型,代入市场价格可以反推得到的债券重评级,重评级结果的分布与发达国家先有评级的分布情况较为类似,重评级分布也更接近正态分布,符合一般认知。最后,在研究结果总结的基础上,对本文模型构建、数据处理过程中需要改进的地方进行了分析,指明了未来可以进一步完善的地方,并同时根据研究结果对中国债券评级市场发展提出了一些要求和建议。