自20世纪90年代起,中国资本市场的逐渐兴起和发展成熟,中国的企业从原先单一依赖银行融资的方式,逐渐转向多元化的融资方式。这个新兴的资本市场,完成了企业巨大的融资需求。对于我国上市公司的融资和再融资问题也成为时下学术界和投资界热点关注的内容。本文旨在通过对上市公司的再融资行为进行长期市场表现的研究,来考察企业再融资与企业价值的关系,希望提出对于优化企业资本结构,增加企业价值有参考意义的意见。本文的研究主要分为两个方面,理论研究和实证研究。在理论研究部分,本文梳理了西方融资理论的发展历史和阶段特征,并且介绍了各阶段具有代表性的理论,再从行为金融学的角度对融资理论进行分析。随后,介绍了国内外学者对于融资后长期表现研究的方法和主要结论。在实证研究方面,通过观察融资企业在融资后的长期市场表现来判断融资行为是否会对企业价值产生影响。因此,本文选取了2002-2011年间经历高增长的A股上市公司作为研究样本,使用了Ritter(1991)提出的匹配样本法,利用与样本横截面性质接近的匹配股票的收益作为基准,来比较融资行为是否会对企业的带来异常回报。随后,通过比较不同融资方式企业的事后长期表现,来分析债务和权益这两种不同方式的融资行为对于企业价值的不同影响。实证结果发现：1.选择权益融资的企业平均规模较大,融资前收益较好,融资额度也较大,但账面市值比却较低。2.债务融资的长期市场表现并不存在异常收益,而权益融资企业在融资后三年内,异常收益显著为负。3.债务融资企业相比权益融资企业在融资后的长期表现显著较好。综上,尽管权益融资的企业拥有更大的市场规模和更好的前期收益,但在融资后的长期表现却显著下滑。这说明在国内市场上,权益融资对其市场表现和企业价值产生了显著的负面影响。