【摘 要】
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城投债是我国当前经济形势下,地方政府为规避《预算法》的限制而采取的一种替代性融资方式,是中国现阶段特有的金融创新。城投债作为具有中国特色的市政债券,较好的解决了地
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城投债是我国当前经济形势下,地方政府为规避《预算法》的限制而采取的一种替代性融资方式,是中国现阶段特有的金融创新。城投债作为具有中国特色的市政债券,较好的解决了地方政府的资金缺位问题。然而,城投债作为现阶段的特有融资方式,在其高速发展过程中也暴露出越来越多的问题,如果任由城投债继续高速增长,可能引发信用风险。2014年下半年一系列相关文件的出台对城投债的发展进行了管理,也彻底改变了城投债发展轨迹。深入研究城投债存在的问题和风险进而进行管理,对于规范发展城投债,实现城投债的顺利过渡,深化我国地方政府投融资机制改革,加快城市化建设,实现整个经济和谐稳定增长,具有十分重要的意义。本文介绍了城投债信用风险产生的原因,详细分析了城投债信用风险的影响因素和危害,最后为实现城投债顺利过度建言献策。本文以湖南省为例,基于KMV模型对湖南省城投债信用风险进行实证分析,实证结果表明湖南省城投债违约概率较低。虽然城投债迅速发展带来很多问题,存在信用风险,但城投债的产生为地方政府建设基础设施提供了建设资金,对经济发展具有重要推动作用。为防止城投债受2014年相关文件影响而发生信用风险,本文提出了具有实际意义的以下对策:加强城投债与市政债券的衔接;明确地方债务甄别原则,积极研究政府新的融资模式,为城投债寻找合适的替代品;地方融资平台主动积极转型;加强地方政府投融资管理的制度建设等四个方面着手,实现城投债稳定过度。
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