在期货市场中,价格发现是股指期货最显著的功能,可以说是期货市场持续发展的基石。关于投资者行为如何影响期货市场的价格发现功能,传统金融学理论并没有给出答案,因为市场微观结构的传统经典模型忽略了投资者心理要素的影响,但在行为金融学框架下,投资者行为与资产的价格和市场的正常运行息息相关。行为金融学的出现,为我们提供了一个全新的视角去研究股指期货市场价格的发现功能。本文采用理论和实证相结合的方法来分析投资者情绪如何影响股指期货市场的价格发现功能。首先对股指期货及行为金融学发展现状进行简单介绍,说明基于投资者情绪来研究沪深300股指期货价格发现功能的必要性,接着整理了国内外有关投资者情绪与股指期货价格发现功能的相关文献,从而结合金融市场相关理论对投资者情绪与股指期货价格发现功能进行理论分析,紧接着结合构建的期货市场投资者情绪指标和BW指标,从交易成本和信息角度,运用VEC模型、IS模型、PT模型对投资者情绪与期货市场价格发现功能进行实证研究。研究结果表明在投资者情绪高涨时期,引发了更高的套利风险和交易成本,减少了期货市场在价格发现中的主导作用和价格发现贡献度。最后,对研究结果进行总结并提出相关政策建议。