国外关于财务困境恢复问题的研究始于20世纪80年代,公司治理学者、财务学者在企业生命周期理论的分析框架下,基于公司治理理论和破产理论,对影响上市公司财务困境恢复的内部治理因素和外部宏观环境因素进行了大量的研究。国内关于财务困境恢复的研究尚处于起步阶段,尤其是对于影响财务困境恢复因素的深入研究相对不足。本文以2002-2011年我证券市场上被宣布特别处理的上市公司为研究对象,考察上市公司在陷入财务困境后的高管变更对财务困境恢复的影响,并且进一步地检验了在发生高管变更的样本中,继任高管的专业背景和“关系”背景在财务困境恢复中发挥的作用。同时也探究了高管变更给企业政治关联带来的变化,并深入的研析了政治关联帮助公司摆脱财务困境的渠道和路径。研究发现:公司在财务困境期间发生的高管变更行为有助于困境恢复,通过对继任高管的专业知识背景和“关系”背景进一步研究发现,继任高管的CEO职业经历以及财务工作经历能够显著的帮助公司摆脱困境和提高公司的会计业绩,而继任高管的年龄、学历、继任来源的影响并不显著。高管的“关系”资源,无论是政治关联还是银行关系对于公司摆脱困境和提高会计业绩都有着积极的支持作用,并且在考虑了离任高管的背景特征影响后,上述结论并没有改变。同时,更换高管后,公司的政治关联强度得到了增强;并且无论是以虚拟变量还是以指数变量来进行衡量,公司的政治关联均能够显著的帮助公司摆脱财务困境;进一步地利用中介变量检验法验证了政府补助在政治关联与财务困境恢复之间部分中介作用的存在,即政府补助是政治关联支持财务困境恢复的渠道和路径。论文立足于我国证券市场上的特别处理制度背景,探讨了上市公司在陷入财务困境后,公司的高管变更和政治关联对财务困境恢复的影响,以及高管变更与政治关联之间的关系,在一定程度上丰富了公司治理理论和财务困境恢复理论,并为困境公司在决定更换高管和继任高管的甄选、以及建立政治关联提供了决策依据。