【摘 要】
:
相对于国外,我国资产证券化起步较晚,2014年底,资产证券化由审批制改为备案制,在国家政策大力支持下,资产证券化迅速发展起来,无论其发行种类还是发行规模都有了前所未有的突破。应收账款证券化是以应收账款作为基础资产,运用风险隔离机制将企业主体风险与基础资产风险相隔离,采用信用增级机制对基础资产进行信用增级。资产证券化可以减少信息不对称性,使企业获得较低的融资成本,同时利用资产证券化进行融资能优化企业
论文部分内容阅读
相对于国外,我国资产证券化起步较晚,2014年底,资产证券化由审批制改为备案制,在国家政策大力支持下,资产证券化迅速发展起来,无论其发行种类还是发行规模都有了前所未有的突破。应收账款证券化是以应收账款作为基础资产,运用风险隔离机制将企业主体风险与基础资产风险相隔离,采用信用增级机制对基础资产进行信用增级。资产证券化可以减少信息不对称性,使企业获得较低的融资成本,同时利用资产证券化进行融资能优化企业资本结构和增强财务流动性。本文以广田集团发行资产支持专项计划为案例研究,一方面,由于广田集团推行“大客户”的经营战略,房地产核心企业的占款能力强,广田集团存在大量应收账款,增加营运成本;另一方面,广田集团为建筑装修业的大型企业集团,率先开展资产证券化,扩宽了融资渠道,增强财务流动性。以此为背景,本文从财务效应的角度切入,对资产证券化的关键交易环节进行分析,包括入池基础资产、参与主体和信用增级,用定性的方法分析资产证券化所带来的积极财务效应和潜在财务风险,再结合企业2016-2019年的财务数据,纵向对比资产支持专项计划开展前期、中期、后期关于经营业绩、财务风险和市场价值的变化。用定性和定量相结合的方法,得出结论:企业开展资产证券化当年,其营运能力、盈利能力和净现金流均有所改善,企业的财务风险有所降低,股价上涨给企业带来正的财富效应;资产证券化开展两年后,受经济下行期压力和资产证券化规模的限制,企业经营业绩等方面没有持续加强,相应的各项财务指标与资产证券化当年相比,有所恶化。本文结合广田集团发起应收账款资产支持专项计划的特点,分析应收账款证券化的财务效应,为企业后续开展资产支持专项计划提出相关建议,为行业内其他企业实施证券化提供参考。
其他文献
随根据吉林省政府发展研究中心数据显示,吉林省人口老龄化程度已经高于全国的平均水平。同时,居家养老是吉林省主要养老模式,且绝大部分老年人属于计划生育家庭,养老难题越来越凸显。其实很多发达国家甚至早在二战结束后就已经进入人口老龄化社会,应对人口老龄化带来的社会问题的经验,十分值得我们借鉴。在吉林省政府养老机构不能明显有效解决养老难题的情况下,政府应当大力扶持民办养老机构,其可行性不仅有成熟的理论支持,
随着我国经济的发展,人民对美好生活的需要日益增长,对于精神世界的追求与日俱增,这意味着人们在满足了物质需求之后,将更加注重内心世界的充实。但在另一方面,心理咨询在中
中国企业“走出去”正迎来难得的历史机遇,开始步入2.0时代。然而在“走出去”的过程中,大多数企业都面临着这样的实际问题,就是缺少品牌知名度。在传统的市场营销方式下,中
当前市场竞争激烈,各个企业为了更进一步的发展都需要提高创新能力。随着企业不断增强的创新意愿,有相同愿景的主体聚集在一起形成创新网络。企业、政府、高校等主体为了各自的发展为彼此的创新活动提供更多支持。创新网络中主体较多,其必然存在多种异质性。其中主体的文化异质性对企业创新绩效是否产生影响,并且通过何种路径对其产生影响都有待进一步的研究。基于创新网络视角,将企业作为研究主体,本文将研究文化异质性对企业
承接连词“于是”的语义丰富,是现代汉语书面语中常用的词汇,也是留学生在汉语学习中容易产生偏误的词汇之一。在现有的研究成果中,着重从语义角度的研究成果少,在对外汉语方向上也鲜有成熟的探索和教学建议。为使留学生在学习汉语的过程中更好地掌握“于是”一词的语义及用法,降低偏误率,本文主要从以下几个方面进行了研究。首先,从语言本体方面指出承接连词“于是”表示一种前后相继的语义关系,可以出现在三种语义关系的句
亚历山大·康斯坦丁诺维奇·格拉祖诺夫((?)(?)),俄国浪漫乐派作曲家,是交响乐史上的重要人物。他的晚年作品《降E 大调萨克斯管协奏曲》(The Concert in E flat Major for Alto Saxophone and String Orchestra,Op.109)(1934)是萨克斯管独奏和管弦乐文献中重要的作品之一。作曲家的每一部作品,都被赋予了作曲家个人的情感表达和内
社区是社会治理的基本单元,社区治理是国家治理体系的重要组成部分,更是社会治理的重心所在。老旧小区作为城市的特殊地带,普遍存在基础设施薄弱、卫生环境差、居住人员构成复杂、基本没有市场化物业管理公司和居民自治委员会管理以及居民参与社区治理意愿较低的情况,使老旧小区的治理成为社会治理中的重要内容和难点问题。本文以老旧小区的社区治理为对象,以D小区为例进行个案研究,在分析老旧社区居民参与社区治理现状和问题
随着国内老龄化现象和老人空巢情况的日益趋多,老年人的生活情况和健康问题越来越受到社会的重视。老年人的健康问题包括心理健康和生理健康,生理健康问题可以通过专业的医疗机构去解决,但心理健康问题则需要为老年人提供情感支持。随着现在高龄空巢长者情感缺失的问题越来越多,因行动力不足而很容易产生社会隔离,故当他们一旦遇到困境则会产生心理压力并产生抑郁情绪,从而大大增加自杀风险。故关注高龄空巢长者并为他们的自杀
随着我国互联网的蓬勃发展和电子商务的普及,我国电子商务市场已经初步形成了一种成熟且平稳的发展阶段,这种发展趋势下,初次使用电子商务的新用户将会逐步降低。如何在激烈的竞争中获得优势,从而留住消费者并与消费者建立起长远稳定的联系,就显得尤其重要。然而我国的电子商务平台同质化严重,保证在细分领域创新的同时,高质量的产品或服务支持也会影响到消费者的使用意愿,而逆向物流服务质量就是其中一种重要的竞争资源。电
2001年我国《婚姻法》我国首次确立了探望权制度,并对探望权的行使、中止、执行等事由做了相关的规定,为离婚后不与未成年子女共同居住的父或母探望子女提供了法律依据。但是2001年婚姻法及司法解释对探望权制度仅作了一些笼统的规定,存在着不完善之处。并且随着社会的发展,现在社会离婚率越来越高,以往所不被人们重视的探望权也越来越受到关注。尤其是随着当前的社会环境下,失独老人、留守儿童等问题的出现,原有关于