在我国证券市场上，IPO盈利预测不实的问题由来已久。许多IPO公司的盈利预测值与实际实现的利润值相去甚远，盈利预测不但没有起到正确引导投资行为信号的作用，反而成为损害投资者利益的信息噪音，盈利预测质量的下降，引起了证券市场参与各方的日益关注。但究竟IPO公司到底存不存在预测信息失真问题，失真的程度有多大，信息失真产生的市场反应有多大，都需要严密而具有说服力的证明。目前，我国国内针对上市公司盈利预测质量的研究已经大量展开，但是着眼于IPO盈利预测误差的信息含量研究尚寥寥无几。应该说，IPO盈利预测误差的市场反应研究有着相当的现实意义，值得给与更多的关注和探讨。 本文阐述了IPO的基本概念和盈利预测的基本理论，探究盈利预测披露的经济学根源，在有效市场假说、会计信息有用性和信息不对称等基本理论的基础上，进行证券价格对信息反应的实证研究。同时，分析盈利预测披露制度的背景：首先分析管理层盈利预测披露的国际制度背景与我国证券市场盈利预测披露制度的变迁，然后详细讨论了关于盈利预测误差的主要现行制度规定。 本文通过描述性统计分析我国证券市场盈利预测误差的总体概况，通过观察市场反应来研究盈利预测误差的信息含量，重点研究在不同制度背景下市场反应在质和量上的差异。在具体研究中，考虑以强制性披露和自愿性披露为政策背景，采用传统的事件分析法研究当盈利预测误差大小存在差异时，盈利预测信息含量的强弱差异。本文的实证结果表明：一是市场对于不同盈利预测误差水平具有不同的反应，而且这种反应早在年报公布之前就已经开始；二是市场对于强制披露与自愿披露下的误差具有显明不同的反应；三是市场对于不同的预测误差，在年报公布之前或公布之后，其反应具有明显差异。 最后本文通过对实证结论进行归纳总结，提出相应的政策思考，并指出本文存在的不足和相应的后续研究方向。